1263家公司囤38092亿元存货 久其软件存货激增1218倍

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在去库存化的呼声中，许多上市公司的库存同比大幅增加。

据风能统计，截至4月5日，两市共有1263家公司披露了2015年的库存情况，这些公司的总库存约为38092亿元，同期归属于母公司股东的净利润约为5649亿元。总库存约为总净利润的6.7倍。

分析师认为，在一些去库存压力很大的行业，由于库存下降的风险，过高的库存会埋下上市公司未来业绩的隐患。

76家上市公司的库存翻了一番

根据库存同比增长率排名，在已披露2015年库存情况的上市公司中，有76家公司的库存增长率等于或大于100%，其中同比增长率最高的公司是九奇软件(报价002279，购买)。

九奇软件于3月31日发布了2015年年度报告。根据年报，公司存货期末余额为8737.13万元，同比增长121814.70%，主要是由于报告期内华夏电通的合并所致。

根据年度报告的存货分类表，在报告期开始时，公司的存货只有一种存货，而在报告期结束时，原材料、在产品、存货、发出商品和委托加工材料等几个存货明细都有账面表现，其中发出商品占存货的绝大部分，约为7775万元。

除了久其软件，三家公司的库存同比增长了100多倍。此外，从存量排名来看，建筑业、房地产业和能源业上市公司的存量偏高。

31家公司的库存大幅下降

一些公司库存很高，而另一些公司则积极“去库存化”。据风能统计，有31家公司的库存同比下降50%以上。根据这31家公司所属的行业，钢铁和造纸公司在“去库存化”方面更为活跃。

* ST Bagang的年度报告(报价600581，BUY)显示，原材料、半成品和成品总库存变化的原因包括子公司南江钢铁的正常生产，该公司受市场因素影响，今年长期处于停产状态。随着生产能力的调整，其库存采购和库存已大大减少；公司总部降低生产能力，冬季实施低负荷运行模式，减少采购量和入库量，年初进一步消耗库存。同时，为了提高资金的流动性，减少库存资金的占用，采取了各种措施减少库存，出现了去产能效应。

应该注意的是，尽管钢铁行业公司的库存同比大幅下降，但钢铁价格的持续下跌迫使这些公司为库存折旧做了大量准备。“2015年，钢材市场价格持续下跌，导致成品及相关原材料的可变现净值低于存货成本，本公司相应计提存货跌价准备”。*st八钢秤。

此外，在库存逐年大幅减少的公司中，库存额大幅减少的大多数公司都从资产设置中受益。

例如，高盛控股(Quote 000971，BUY)2015年库存同比下降至100%的原因是:“2015年11月26日，该公司通过将全资子公司Maiya Wool Textile的100%股权出售给Landing Industrial，完成了纺织行业的剥离。进入云基础服务的互联网行业。”

同样，宝硕股份(报价为600155，买入)也提到存货减少了137753.73万元，减少了96.39%，主要是因为宝硕地产这个原子公司不再纳入合并范围。

分析师建议，对于高库存的上市公司，投资者需要找出原因。在一些行业中，高库存是一个行业特征，但是也有一些公司由于“去库存”的巨大压力而拥有高库存。结合这些公司本期计提的存货跌价准备，可以看出未来行业变化给公司业绩带来的不确定性极高。因此，仍然有必要防范这种风险。

(桂)