投机基金多头“逆袭”国际油价能否绝地反击?

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在净多头头寸跌至四年低点后，投机基金的净多头头寸在最近一周飙升了近30%，上演了一场大反击。与此同时，国际油价从2月11日的12年低点攀升了20%以上。然而，目前没有人敢断言油价是否已经开始反弹。

3月1日，国际油价小幅收高。纽约原油期货收于每桶34.4美元，布伦特原油期货收于每桶36.81美元，均创下今年1月6日以来的新高。与2月11日的12年低点相比，纽约和布伦特原油价格分别反弹了31.3%和22.5%。虽然上涨看起来很惊人，但事实上，目前的油价水平仅为两年前的三分之一。

在国际油价上涨的背后，投机基金是不可或缺的。根据美国商品期货管理委员会发布的统计数据，截至2月23日这一周，纽约商品交易所原油期货投机基金净多头头寸为205，900手，较上周大幅增长29.5%，创下近两个月新高。

自今年初以来，投机基金的表现令人难以捉摸。自1月中旬以来，投机基金的净多头头寸连续两周增加了25.8%，然后连续三周下降了22.7%。当投机基金的净多头头寸在2月16日那周跌至过去四年的低点时，下周的数据飙升了近30%。然而，目前仍不清楚投机基金这一次增加投资的热情会持续多久。

近期提振石油市场信心的主要驱动力是产油国发出的“支持”信号。阿联酋是一个活跃的来电者。当国际油价跌至12年来的最低点时，阿联酋能源部长马佐伊对媒体表示，欧佩克愿意与其他产油国合作减产。这一消息导致2月12日国际油价单日飙升超过10%，其中纽约油价飙升12.3%，布伦特原油价格上涨11%。

3月1日，马佐伊再次呼吁欧佩克成员国和其他产油国将原油产量冻结在今年1月的水平，以稳定全球石油市场。他说:“价格是由市场决定的，我们不应该干预定价。但如果生产冻结得以实施，我们将在市场上看到结果。”然而，市场对这种缺乏实际行动的态度不再冷淡，布伦特原油价格仅上涨了0.66%。

中国电子邮件总部副首席交易官朱文浩认为，在过去的12个交易日中，油价已经上涨了7天，并从1月底和2月中旬创下的30美元以下的12年低点反弹。市场仍较2014年中期每桶100美元的高点下跌约三分之二。从技术角度来看，它是由上升趋势线支撑的。上方压力为每桶34.7-35.6美元，下方支撑为每桶33-32.3美元。

然而，一些业内人士认为，在持续攀升之后，不应低估国际油价的下行风险。主要问题在于原油需求的季节性下降，而供应却没有减少。

根据美国能源信息署(eia)发布的政府每周供求报告，截至2月19日的一周内，美国原油库存增加了350万桶，达到5.076亿桶，这是自1982年8月中旬以来政府每周公布原油库存数据以来的最高水平。

东方油气网油品部经理程瑞峰认为，俄罗斯和沙特仍处于创纪录的高产量，伊朗出口仍在增加，美国原油库存仍处于创纪录高位，这使得原油供应仍面临巨大的过剩压力。随着冬季取暖用油高峰的消退，美国炼油厂春季大修指日可待，原油需求可能进入淡季，这将进一步加大市场再平衡的压力。

不过，委内瑞拉最近透露，主要产油国将在3月份开会讨论冻结生产计划，这将直接影响近期石油市场的走势。