殷勇：不断健全双支柱调控框架

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中共中央政治局委员、中国人民银行副行长殷勇16日在第八届财新峰会上表示，未来央行宏观审慎政策框架需要进一步发展和完善。现有的基于微观审慎的金融监管体系主要针对单个金融机构、金融市场和金融产品，在防范系统性金融风险方面存在不足。今后，中国人民银行将不断完善货币政策和宏观审慎的双支柱监管框架，不断完善的宏观审慎政策体系，以保持无系统性金融风险的底线。

殷勇说，微观审慎政策的局限性体现在以下几个方面:一是政府、企业和居民等经济运行系统中的主要部门不在微观审慎的直接监管之下，其金融行为难以得到及时监管。第二，随着金融的深化，金融体系各部分之间的关系变得非常复杂。第三，微观审慎政策中有许多顺周期因素。例如，当市场处于上升周期时，抵押商品的价格会上升，这将使债务状况看起来更健康，因此会发放更多的贷款，这将导致潜在的风险。第四，微观审慎的分业监管模式容易导致监管套利。

殷勇认为，从目前情况来看，与传统的货币政策相比，宏观审慎政策是一个新的领域，宏观审慎政策框架仍需完善，目标设定相当模糊，承担的任务可能过于多样化。

在央行逐步引入宏观审慎框架后，全球经济和金融体系没有受到大规模金融动荡的影响，也没有经过实战检验。宏观审慎与货币政策、微观审慎与财政政策的协调正处于探索阶段。

殷勇表示，经过宏观审慎调整和干预后，有必要及时评估政策工具的效果，进行必要的检查和加强引导。全球化背景下的宏观审慎政策也应关注溢出效应，并需要利用国际货币基金组织和国际清算银行等国际组织进行国际协调。