德景投资张洋：加强监管有利于资产价格稳定和股权投资健康发展

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中国证券报(记者许金忠)近日，全国金融工作会议召开，这已成为中国金融业改革和发展的风向标。上海德晶投资管理有限公司合伙人张洋认为，本次会议的明确要点有利于股权投资，每个人都应该学会适应新的ipo常态。对于二级市场上一些没有业绩支撑的股票，随着上市公司数量的增加，在没有增量基金和股票基金的情况下，它们将逐渐被市场边缘化，应该脚踏实地地进行价值投资。

张洋说，从会议背景来看，近年来，国内外经济金融形势出现了新特点，暴露出新问题。资金不现实的严重问题与大多数实体融资困难和昂贵的现象并存，金融套利和资本空转移现象严重。

张洋认为，从具体内容来看，会议的内容总体上符合预期。就关键内容而言，从关键词出现的频率可以清楚地发现，风险和监管是出现频率最高的词。“风险”一词出现31次，“监督”一词出现28次。不言而喻，下一步财务工作最重要的事情是不言而喻的。在对“监督”的描述中，“加强”和“强化”两个词在很多地方被使用，突出了监督的功能和行为。

今年被许多金融从业者称为“监管年”。如何看待金融稳定、金融发展和金融监管之间的关系，已经成为许多金融从业者思考的问题。对此，张洋认为，金融监管为金融发展保驾护航，但也有必要客观地看到，有必要避免金融监管导致的过度监管、监管缺失、监管竞争等现象。“服务经济社会发展”的监管协调、定向监管和精细监管将是发展方向。张洋表示，会议明确提出“加强金融基础设施的整体监管和互联互通，推进金融业综合统计和监管信息共享。”总体监管将更加注重基础设施、统计和信息，金融体系将形成“统一背景”。

张洋亲身体验了这次全国金融工作会议对股票投资行业的影响。“最近几天，坚持价值投资多年的朋友们说，‘价值投资的春天来了’，‘树长不到天上去’，‘房子是用来居住的，不是用来投机的’。观察这次会议的内容，我们可以发现很多地方都提到了社会经济、实体经济和金融的关系。会议明确提出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能齐全、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。这对股票投资应该有好处，每个人都应该学会适应新股发行的新常态。对于二级市场上一些没有业绩支撑的股票，随着上市公司数量的增加，在缺乏增量资金和股票资金的情况下，它们将逐渐被市场边缘化。创业板指数的近期表现可以解释这个问题。我们必须做好价值投资。”张洋说。

根据张洋的进一步分析，目前，在很多行业中，都有一些企业纯粹是在玩概念，还有一些企业在进行泡沫估值。我们认为没有坏行业，只有“坏”企业。随着增持和减持新规的出台，这些操作模式已经捉襟见肘。“股票投资中非常重要的一点是关注人并投资于人。这句话虽然严肃，却很有道理。有必要投资符合发展趋势的大型领域和特定行业，并通过选择目标和投资后管理取得较满意的回报。从中长期来看，加强监管无疑将降低我国金融系统性风险，更有利于经济与金融的协调发展，因此有利于资产价格的稳定和股权投资市场的长期健康发展。”