银行理财“穿透式”监管升级

本篇文章2347字，读完约6分钟

在金融去杠杆化背景下，随着年中宏观审慎评估体系(mpa)的临近，各商业银行的资金需求明显增加，市场资金持续吃紧。一些专家表示，下半年，该行的金融收益率将继续高概率上升。

在公众追求高收益理财产品的同时，监管机构也在继续关注理财产品背后隐藏的风险。5月，银行业金融登记托管中心发布《关于进一步规范银行业金融产品渗透登记的通知》(以下简称《通知》)，再次提升了“渗透”监管水平。

通知中哪些内容值得注意？对银行财务管理有什么影响？据此分析，业内人士认为，规范银行理财产品注册是为了落实银行理财业务渗透管理的要求，有利于监管部门全面及时掌握理财资金投资情况，防范理财业务风险。在监管更加严格的背景下，银行理财业务的发展步伐可能会由快转稳。

强调“分级注册”的原则

通知要求各银行业金融机构尽快完善金融投资业务登记制度，在全国银行业金融信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记基础资产和负债信息。值得注意的是，《通知》强调了“分级登记”的原则，即“登记基础基础资产和负债时，必须以外部登记日整个资产管理计划或协议的实际规模为单位，不得根据理财资金的投资比例进行少登记或拆分登记”。

这意味着银行在登记理财资产时，首先要登记理财产品首次投资的各类资产管理计划和协议，然后登记其持有的所有基础资产和负债。他们不应省略资产管理计划和协议，并直接登记基础信息。特别是对于多层嵌套，需要按照逐层渗透的原则，在底部登记基础资产和负债信息。

今年以来，为打击行业混乱，银监会大幅提高了对商业银行各项业务的监管要求，以加强对资产的把握。

业内多数人士认为，与仅登记基础基础资产相比，《通知》对层级登记的强调反映了监管部门对银行财务管理监督的渗透决心，特别是在多层套型的情况下，资产的渗透和覆盖面进一步加强。

目前，产品的多层嵌套，尤其是产品的跨监管嵌套，透明度差，使得监管者难以发现最终投资者和标的资产，许多监管规则失效。专家表示，银行理财产品的多层嵌套也将拉长资金链，导致资金成本增加和流动性风险集中。

除了分级登记的原则外，《通知》对信息报送的频率也提出了更高的要求，即“各银行业金融机构应在周五前的上周日登记资产管理计划和协议外包的底层资产。”与以前的“每月提交”相比，它更加频繁，监督也更加严格。

此外，银行必须在每月的前5个工作日内在上月的最后一个自然日登记基础资产。专家认为，由于渗透注册规则的升级，监管套利将是不可持续的。

集体资产管理产品将受到很大影响

有专家认为，近年来，随着金融业综合经营和金融创新的快速发展，跨行业、跨市场的理财产品不断涌现。渗透监管对于统一监管标准、消除监管套利和防范系统性风险尤为重要。

中国人民大学崇阳金融学院访问研究员董希淼表示，虽然银行理财产品服务于实体经济，满足人们的金融需求，但一些产品通过资产管理渠道层层嵌套，基础资产不清。这些理财产品往往结构复杂，透明度低。一方面，它们容易产生交叉的金融风险，增加金融体系的潜在风险；另一方面，它也可能导致资金在金融系统中的零/转移，这使得资金“去真实”。事实上，该通知的发布是为了实现银行理财业务的深度管理。

事实上，早在2013年初，银监会就开始关注银行理财的风险，强调“一对一对应”，即理财产品与投资资产的对应，要求每种产品单独管理、单独核算、单独核算，并清理“资金池”模式。

需要注意的是，总的来说，这一轮监管升级将对集合资产管理产品和非法杠杆行为产生重大影响。集合资产管理产品一般采用资金池的运作模式，对基础资产的披露要求不严格，已经成为许多银行理财基金的首选投资品种。根据新的注册规定，如果集合资产管理产品难以每周完整披露资产清单，它们将面临银行赎回的压力。

此外，一些业内人士认为，定制产品可以频繁、分层次地披露资产状况，但对于非定制的集合资产管理产品，很难实施。

《通知》要求理财对接的综合资产管理产品需要披露整体资产状况，而不是银行理财对接份额，因此目前能够满足相关要求的产品较少，导致此类产品规模急剧下降据溥仪标准的研究员魏表示，未来，集合资产管理产品可能需要定期向银行提供相关数据，以满足报告要求，但这种方法不可能适用于所有的集合资产管理产品。

银行理财发展的步伐可能会从快速转向稳定

苏宁金融研究所高级研究员赵青认为，在监管更加严格的背景下，银行理财业务增长可能会放缓，尤其是银行间理财和城市商业银行理财业务的快速增长，预计增速将明显放缓。未来，理财产品将更多地投资于标准化金融资产，对杠杆、投资和期限进行更多监管，产品信息更加透明。

“银行的成本增加在于复杂的注册规则，这导致工作量加倍增加，监管套利不会继续。例如，通过规则的漏洞，资金，漏报等。”华宝证券(Huabao Securities)分析师杨宇表示，目前，银行还没有一个完善的系统来联系受托人，以真实、高频的方式确认基础资产。

据业内人士透露，银行理财的底层负债包括大量经纪人和一对多的100亿元规模的信托计划。每周披露底层资产是一项巨大的工作量，因此银行可能被迫提升投资研究能力和团队规模，做好独立理财投资。

据金融专家介绍，新注册规则对银行金融外包业务的影响较大，对中小银行的影响明显高于大银行。由于主动管理能力强、投资团队建设完善，大银行对外部机构的需求较少，而中小银行相对较弱的主动管理能力使其对外包业务的需求较强。因此，当对外包财务管理的监管收紧时，对小银行的影响会更大。

此外，这一监管趋势将进一步限制经纪资产管理、基金子公司等非银行机构的渠道业务和外包业务。“详细登记标的资产的要求是为了让理财基金真实反映实际持有的标的资产的风险。”北京一家中型券商的资产管理负责人坦率地表示:“监管的收紧确实让监管套利变得越来越困难。”