10日早间研报精选 8股值得关注

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证券时报网络。5月10日，

东山精密(002384):fpc爆发并叠加了一个新的5g周期，开启了成长的空空间

资料来源:国泰君安

首次覆盖和增持评级，目标价30元。市场只将该公司视为消费电子产品制造商，并认为其增长将随着智能手机市场放缓，而空的增长空间有限；我们认为该公司已经在消费电子和通讯设备领域做了两方面的准备。随着5g周期的高度繁荣的到来，基站天线和滤波器的业务潜力是充分的，公司有巨大的增长和高度的确定性。预计2017-2019年每股收益将分别为0.95/1.46/1.77元(稀释后为0.71/1.10/1.33元)，首次覆盖东山精密，并给予其加码评级，目标价格为30元(对应稀释后的32x/21x/17xpe和42x/27x/23x pe)。随着生产能力的扩大和治理水平的提高，mflx迎来了一场业绩爆炸。该公司的子公司Mflx在主要客户的fpc供应商中排名居中，定位和规模均低于nok和Zhending。在过去几年中，mflx的盈利能力很差，主要是因为治理水平低。整改后，公司治理明显改善，盈利水平明显提高。

预计2017年产能大规模扩张后，重要客户的市场份额将大幅增加，预计将扩大更多国内客户。我们预计这项业务在2017年将贡献60-70亿元的收入，不少于5亿元的净利润，其业绩将会爆棚。随着5g的临近，基站中射频设备的潜力是巨大的。该公司是华为最大的天线设备供应商，约占总供应商的一半，明显高于其他两家供应商。随着5g时代的到来，基站对射频设备的需求将大大增加。作为通信设备领域的全球领导者，华为在天线、滤波器和其他设备方面有大量的原始设备制造商需求，作为最佳供应商，该公司有望从中受益匪浅。基站射频设备预计在2017年实现收入30-35亿元人民币。风险警示:下游客户需求未达到预期，扩能进度低于预期。

(证券时报新闻中心)