IF主力合约连续三日升水

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⊙丁进领○编者溥

截至14日收盘，之前已经贴现了一个半月的if主合约连续三天上涨，其成交量和能量也稳步上升，三个期货指数的总成交量均有所增加。据业内人士透露，市场目前正处于风险偏好上升的过程中，预计空短期内将有一定的上升趋势。

收盘时，沪深300指数和上证50指数分别上涨0.94%和1.06%，相应的期货合约分别上涨0.85%和0.93%。

就基差而言，自上周四以来，if的主合约已从溢价转为溢价，并连续三个交易日上涨，昨日上涨2.91点。Ih的主合约溢价连续5个交易日上涨，昨日溢价收窄至2.47点，表明期货市场基金对市场蓝筹股的表现持乐观态度。

上周五，三大期货指数出现了集体溢价。ic的主合约自1月以来首次上涨1.66点，而if和ih的主合约在本周结束时分别上涨3.36点和3.88点。回顾上一次，三大期货指数主要合约的总溢价是在1月29日，当时市场指数为2018年以来的最高水平。据业内人士称，三个期货指数的总溢价可能表明市场活动将会上升。

郑东期货研究所研究员李志向表示，市场预期对期货指数溢价的影响越来越大。前一段时间，市场情绪是谨慎的，但最近，市场谨慎情绪有所缓解，期货指数趋势迎来了一定的修复，所以有溢价的情况。

方正中期研究院期货指数研究员向阳认为，近期期货指数基差波动幅度较4月末有所反弹，主要是受国内资本成本大幅上升、新资产管理法规落地等因素的干扰，以及“五一”假期的影响，刺激了套期保值需求，导致基差上升。

就数量和能源而言，市场更加乐观。随着交割日期的临近，三个期货指数的总头寸有所下降，总成交量略有增加。if的总营业额增加了2444个批次，达到21288个批次，ih的总营业额增加了1358个批次，达到14608个批次，ic的总营业额增加了1005个批次，达到11813个批次。成交量的扩大反映了市场情绪的重新聚集。

在主头寸方面，根据中金公司公布的前20个席位的数据，if主合同空方增持头寸的累计数量比多方增持头寸多1216个批次，ih主合同空方增持头寸的累计数量比多方增持头寸多400个批次，表明

展望市场前景，李志向认为，市场对期货指数的预期相对上升，但仍存在波动因素，一些新闻因素的发布可能导致期货指数大幅波动。

向阳表示，高频数据显示，工业行业活力恢复，投资加速，但外部市场和新兴经济体存在风险，市场风险规避较重。建议在反弹时设定超过60%的对冲头寸。

根据邢正期货衍生品研究报告，从基本面来看，宏观经济仍有弹性，资金相对宽松，市场情绪企稳回升，市场有望继续反弹。有人建议期货指数应该有偏差。