人民币中间价大降378点 创近9个月最大降幅

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人民币汇率的波动幅度越来越大。4日，人民币兑美元中间价下跌378个基点，为去年8月人民币汇率形成机制改革以来的最大跌幅；4月29日，也就是两个交易日前，人民币兑美元汇率上升了365个基点，是2005年7月以来的最高水平。据业内人士称，这种大范围的震荡局面将持续下去，市场预计美元将在6月或7月加息，但这并不排除人民币在此之前会相应贬值。

根据中国外汇交易中心的数据，4日，人民币兑美元中间价报6.4943，较前一天的6.4565下跌378个基点，跌幅0.58%。受此影响，人民币对美元的现货价格在早盘开盘后大幅下跌。截至当日16:30收盘时，该指数已突破6.5大关，收于6.5010点。

太和智库研究员张家瑞告诉记者，美元疲软和中国的国际收支平衡共同导致了人民币升值的压力。然而，中央银行对人民币中间价的调控和引导不容忽视。在中国实体经济大幅复苏之前，中国央行不希望人民币继续升值。4日人民币大幅贬值是对央行人民币中间价估值的修正和调整。

山东黄金首席分析师姜舒(600547，BUY)对《证券时报》记者表示，人民币近期的涨跌是合理的，主要受美元波动的影响。自进入下跌通道以来，美元的波动幅度最近明显加大。数据显示，自2016年1月1日以来，美元指数已累计下跌6.29%，尤其是自4月下旬以来，美元指数已连续下跌6天，并在过去两天开始反弹，第三天反弹率为0.53%，第四天截至发稿时继续上涨。

姜舒向记者解释说，近期美元剧烈波动有两个重要因素。首先，市场对美联储加息的预期经历了一个极端的逆转，即从此前认为2016年至少会有四次加息的看法转变为一年内可能只有一次加息。它甚至不会提高利率。这种情绪变化非常迅速和极端，它对市场的影响是立竿见影的；第二个因素是日本银行去年扮演了瑞士国家银行的角色，今年成为了“央行黑天鹅”。日本银行在三个月内两次采取了意想不到的措施。上周，日本央行决定保持货币政策不变，而大多数市场预期日本央行将增加资产购买或继续降低基准利率。

大多数业内人士认为，人民币将继续保持这种大范围的双向波动。彭博社经济学家陈世源告诉记者，人民币未来走势将受到美元走势和中国经济基本面的驱动。当美元疲软、经济稳定时，这为央行提供了良好的条件，使得人民币汇率更加双向波动，有利于探索汇率的均衡水平。

张家瑞指出，一方面，中国实体经济正处于缓慢复苏阶段，这伴随着较高的金融风险，尤其是债券市场。这些风险可能会导致国际资本更加猛烈地流动。另一方面，央行不会允许人民币持续贬值，否则大量国际资本外流将导致国内资金短缺。可以预测，人民币将在6.48左右大幅波动。

“尽管央行和相关部门的高级官员一再表示，人民币并未继续大幅贬值，但不可持续的暂时贬值是完全可能的。”姜舒认为，当前市场预期已经发生变化，美元加息的延迟和日本央行的意外行动已充分反映在价格变化中，美国就业数据窗口即将到来。大多数市场认为，美联储将在6月或7月加息，在这个敏感的时间窗口之前，央行可能会导致人民币贬值。