私募2017： 站在中国核心资产的肩膀上

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(续第一版)此外，随着a股市场从相对封闭走向完全开放，一些上市公司加快了全球业务布局，许多大中型私募股权基金已经在行业研究的基础上，同时在a股市场、香港股市和美国股市布局，挖掘出优秀的投资目标。如林静、高义和尚虹资产。据悉，今年以来，王亚伟在港股布局上收获颇丰，成为业内关注的焦点。

一位来自一家中型基金公司的人士认为，过去，机构间的竞争通常仅限于a股，但未来，投资和研究工作将在港股和美股等市场加大。可以预测，未来私募股权基金的收益率差距将越来越大。

长乐汇资本首席投资官张孝仁认为，未来的投资必须具有国际视野。研究视野的扩大和跨市场覆盖将带来更大的投资和研究价值。在它看来，全球研究可以更清楚地判断中国真正拥有比较优势的行业。通过对美国等成熟市场进行基准测试，我们还可以看到哪些行业仍被低估。

另一家大型私人股本基金的投资经理表示，他主要投资了人工智能芯片英伟达(NVIDIA)，以及美国股市的一些中国股票，如新东方和海尔思。在香港股市，它主要投资腾讯控股和苹果产业链公司。在a股市场，电子领域相对乐观。他认为，电子领域的许多公司已经开始从全球角度获得市场份额。

“轨迹”选择:核心资产牛市预计将持续

回顾过去，2017年的投资环境非常清晰，“以龙为头”的战略优势凸显。在高级私募股权基金经理看来，未来a股市场仍有许多机会，核心资产的结构性牛市有望继续。

一家业内业绩突出的大型私募基金的投资经理表示，有必要投资于经济变化的主渠道，布局一些高增长的公司。

太阳资产总经理兼投资总监刘天俊认为，年底短期市场的阶段性回调，为2018年的市场留出了增加空的空间。在它看来，蓝筹股的普遍上涨不可能持续很长时间，只有真正代表中国核心资产的高质量蓝筹股公司才能不断获得估值溢价。

“未来，我们需要从社会发展趋势和行业竞争格局中，选择具有优秀品牌力、强大定价力和压倒性市场份额的企业。优质公司具有溢价能力，这种溢价能力在业务层面上优于行业和整个市场的净利率，并能带来较高的roe水平。”对于具体的配置方向，刘天俊较为乐观的领域包括三个方面:一是品牌消费品，如高端白酒、家电、免税店、酒店等可选消费行业；其次，我们对医药领域的创新药物和医疗服务持乐观态度。刘天俊表示，与其他子行业相比，创新药物的增速是最大的。第三，我们对消费电子、人工智能和互联网在科技领域的机遇持乐观态度。

丰菱资本董事长金斌今年专注于保险和银行股的配置。他表示，明年，他仍将看好这两个领域的投资机会。在它看来，中国市场有望迎来“双重”重估，这不是基于短期收益的变化，而是因为中长期预期的变化。

具体来说，金斌认为，随着ipo的正常化，首次重估将重建a股定价体系。市场环境已逐渐从“垃圾股贵、优质股便宜、劣币驱逐良币”走向有利于资源合理配置的定价体系；在第二次重估中，随着经济硬着陆风险的消除，中国核心资产的价值吸引了更多投资者的关注，一些银行预计将迎来估值的进一步修正。