中枢或抬升

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2015年底，大宗商品开始反弹，布伦特原油上涨近50%，黄金上涨21.3%。从国内来看，自2015年初以来，一线城市房价大幅上涨，大宗商品期货也大幅反弹，铁矿石涨幅最大，达到53.9%。相当令人惊讶的是，a股在今年1月和2月连续下跌，表现明显逊于其他主要资产。

业内人士指出，美联储在2015年底开始加息，市场预计未来其他经济体的货币宽松将受到限制，资金将从金融资产流向低价的实物资产。这导致了主要资产的波动，即以房地产为代表的实物资产价格快速上涨，而以a股为代表的金融资产被抛售。

然而，目前美联储在3月中旬的利率会议上宣布不会加息。月底，美联储主席耶伦表示，鉴于经济前景面临的风险，美联储谨慎加息是恰当的。交易员预计，美联储4月份加息的可能性将大幅下降。人民币汇率已经有所反应，周三人民币对美元的中间价和即期汇率有所上升。当日，人民币兑美元中间价为6.4841，比上一交易日的6.5060高出219个基点，创下3月21日以来的新高。周四，人民币兑美元中间价为6.4612，继续保持强劲趋势。

与此同时，最近，上海、深圳、南京等城市相继出台了调控房地产市场的新政策，包括提高首付贷款比例和提高非居民购房门槛。在这种情况下，一级和二级房地产市场的“虚拟火灾”可能会暂时中止。据业内人士透露，4月份可能会出现新一轮的主要资产轮换，资本从实物资产回归a股的可能性将会增加，这将有助于a股的上涨。值得注意的是，由于经济数据、流动性、通胀等信号将在未来得到验证，相关数据的发布可能会引起市场波动。“红色四月”单边入市的可能性也很小，a股有望缓慢上涨。