三疑问待解

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“春运”后，沪深股市的四月行情令人期待。然而，值得注意的是，与3月份的数据相比，4月份的市场环境更加复杂，这三个问题需要解决:经济是否会逐渐企稳，流动性是否会保持宽松，通胀是否会上升。

首先，从1月和2月的经济数据来看，许多指标开始显示出改善的迹象。1-2月，规模以上工业企业利润同比增长4.8%，结束了此前连续7个月的下滑；投资增长在2月份开始加快；从1月到2月，新的房地产建设从负面转为正面。4月份，3月份制造业pmi、3月份工业增加值、第一季度gdp增速等重要数据将陆续发布。进入建筑旺季，经济数据复苏趋势可能更加明显。如果经济能够逐渐稳定，将为4月份的市场创造一个更为温暖的宏观环境。

其次，短期资金再次飙升。自本周以来，货币市场利率持续上升。反向回购的集中到期受到季末效应的干扰。最近，机构资金跨季度、跨部门需求明显回暖，央行反向回购操作明显萎缩，资金连续几天被撤回，加剧了市场紧张。4月，大量财政存款被上缴，5000多亿mlf资金到期，外汇占款下降。后续资金能否继续宽松是关注的焦点。

最后，2月份cpi上升至2.3%，同比上升1.1个百分点，主要受寒冷天气和春节影响，其中食品价格上涨7.3%。cpi的意外上涨提高了一些投资者对通胀的预期。4月11日，国家统计局将发布3月份的cpi数据，这将进一步验证当前的物价上涨是“通缩缓解”还是“通胀上升”。