新三板公司“蛇吞象”传奇结束：汇冠股份转型未完 和君商学撤了

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[编者按]2015年，刚刚在新三板上市半年的和君商学院以闪电般的速度，以13.93亿元的价格收购了上市公司关晖(300282)20%以上的股份，成为控股股东。这也成为2015年大牛市中的一出好戏。

和君商学院接手后，关晖股份的发展方向逐渐转向教育领域。最近，该公司再次计划出售旧精工业务部门，这是很难产生协同与教育部门的业务。可以说，关晖的股票似乎并没有改变他们最初的意图，但为什么和君商学院，谁可以掌握资源，现在想半途而废？现在，两年后，他决心卖掉他在关晖的大部分股份，吐出这只大象？

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在新三板企业和薛(831930，oc)接手两年多后，(300282，sz)可能再次迎来控股股东的移位。

2015年，通过收购关晖股份，和君商学院实现了收入和利润规模的大幅增长。从这个意义上说，和君商学院凭借其强大的融资能力完成了一次罕见的“吞蛇吞象”操作。然而，就二级市场而言，和君商学院的浮动利润似乎并不丰厚，因为关晖股票的股价近年来普遍下跌。

《国家商报》记者发现，在被网络教育企业和军尚学控制期间，关晖股份的业务方向也悄然发生了变化，其原有的触摸屏业务开始切入教育设备领域，并通过并购引入了教育信息化和软件服务。然而，如今，打算吐出“大象”的和君商学院似乎无意等待关晖完成向智能教育设备的彻底转型。

新第三董事会股东撤回关晖股份

和君的业务侧重于教育，涵盖商业、职业教育和培训、管理培训和高等教育。2015年上市后，和君商学院连续两次发行股票，募集资金超过8亿元。用途是投资和收购合适的企业，补充营运资金等。

在两次融资的帮助下，2014年的收入仍为数千万元，利润为数百万元，尚军大学能够投入约14亿元现金。2015年，它收购了关晖20%以上的股份，并通过新三板公司成为创业板上市公司的股东。

2017年10月，福建卓丰投资合伙企业(以下简称“卓丰投资”)与和君商学院签署了《股权转让协议》。在双方达成一致后，和君商学院打算转让其15%的关晖股份。卓丰投资转让价格为10亿元；并同意在收到全部股权转让资金后，不可撤销地委托卓丰投资持有剩余的表决权，占关晖股份总股本的6.22%。

此外，卓丰投资还与深圳市万方实业有限公司(以下简称深圳市万方)签订协议，收购其持有的关晖股份5.98%的股权。

根据投票权，卓丰投资将从这两笔交易中获得27.20%的股份，取代和君商学成为关晖新的控股股东。

近日，深交所致函关晖，要求其说明和君商学院在“不可撤销”期及后续减持计划内，不可撤销地将剩余6.22%股份的全部表决权委托给卓丰投资。11月18日，关晖股份的公告回复称，当和君商学院转让并减持股份，导致不再持有股份时，委托将终止。然而，和君商学院并没有增加或减少其在上市公司的股权的具体计划。

关晖有限公司公布的最新进展显示，截至目前，和君商学院的股权转让已构成重组，而编制重组报告草案所需的相关审计工作尚未完成，后续工作需要和君商学院股东大会表决。

教育转型道路上的“半路”

据《商业日报》记者计算，其转让和君商学院股份的平均价格约为每股26.72元。如果将关晖其他6.22%的股份计算在内，其所有股份的总理论价格约为14.15亿元。这与2015年约14亿元人民币的购买价格相差不大。

就二级市场而言，和君商学院此时转让股份实际上不是最佳选择。经过2015年8月的换股转让后，关晖股票的股价在当时股市的整体影响下一度大幅波动，之后在2017年回落，低于2016年。

然而，作为一个新的三板企业，关晖股份的收购对和君的经营业绩有很大的影响。

2016年，和君商学院实现净利润2亿多元，同比增长4332.23%，主要得益于关晖股份的整合。在商业层面，和君商学院原本打算通过关晖股份搭建一个人才孵化平台，为管理人才提供一个职业舞台。

在和君商学院接手期间，关晖也通过并购整合了教育信息化和教育软件服务业务的解决方案。其原有主营业务触摸屏业务的主营业务企业也切入了智能教育设备领域，其客户主要包括西沃、智能和夏普等互动智能平板电脑制造商。最终形成了“智能教育设备与服务业务”和“精密制造业务”两个业务板块。2017年上半年，关晖智能教育设备及服务行业实现净利润4678.96万元。然而，由于“精密制造业务”的失败而导致的商誉减值准备仍在喉咙里。如今，关晖的股票正在推动精密制造业务的剥离，但和君商学院正试图通过股权转让收回投资。

对此，和君商学院宣布:“此次交易有利于促进公司的资源集中和效率提高，从而增强公司的盈利能力。”《国家商报》记者曾致电和君商学院和关晖证券文秘办公室了解更多信息，但截至发稿时无人接听。

编辑朱昱