央企降杠杆攻坚战已打响 债转股、混改料成看点

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中国证券报中央企业展开了一场降低杠杆率的硬仗。最近，国务院常务会议部署了降低中央企业杠杆率的工作，SASAC等部门积极实施，一系列操作方案有望加快实施。许多中央企业，如中国诚通、CSIC和中国铁路总公司，都采取了许多措施来降低杠杆率，债转股、混合所有制改革和重组成为降低杠杆率的主要手段。

据《中国证券报》1日消息，中国企业研究院执行院长李进指出，国有企业负债率过高，如果控制不好，将导致系统性金融风险。债转股和并购重组是降低杠杆率的主要方式。同时，应鼓励企业优化资本结构，鼓励企业通过ipo向资本市场融资，积极推进混合所有制改革，引入非公有资本。关于降低杠杆率、减少负债、防范中央企业风险的指导意见，以及涉及扩能的国有资产和债务处置的具体操作措施将加快推进。

华泰证券(601688)策略师戴康认为，利用国有企业的三种最有效方式是混合所有制改革、债转股、破产重组等。其中，资产质量差、盈利能力弱的国有资产可以出售和重组，实现国有资本的退出；对于经济周期等暂时因素造成的短期经营困难和沉重债务负担，主要依靠债转股和混合所有制改革实现国有企业去杠杆化。作为国有企业去杠杆化的主要手段之一，自上而下的驱动力有望增强。