洪灏：央行在“削峰填谷” 逆回购7月或还将续作

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7月7日，中国人民银行将在今天的公开市场上进行200亿元的反向回购，本周净收回2500亿元，累计净收回6300亿元。

据统计，本周央行将有2500亿元的公开市场反向回购到期，从周一到周五将分别到期700亿元、900亿元、700亿元和200亿元；没有mlf，回购和中央银行票据到期。

风能信息数据显示，下周(7月10日-7月14日)，央行公开市场将有2800亿反向回购到期，并将在周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿和1000亿。；此外，周四仍有1，795亿英镑的多边基金到期，没有回购和央行票据到期。

从7月初至下周初，央行的反向回购到期(单位:1亿元)

今天是央行连续第11个交易日暂停公开市场操作。市场对停止反向回购有什么影响？央行将来会继续工作吗？以及当前市场流动性的基本情况。

凤凰国际市场与交通银行国际研究部常务董事洪灏联系。洪灏表示，由于6月初净投资额较大以及释放财政存款，在对冲政府债券发行支付和反向回购到期后，银行间流动性充裕。

上海银行同业拆借利率(601229)。

洪灏表示，我们可以看到，尽管央行已经连续11天停止反向回购操作(自6月底以来)，但shibor条款的利率已经连续两周下降。目前，没有大的影响，大多数货币市场利率已经下降。

洪灏表示，央行可能会在7月份继续反向回购。央行目前的货币政策是削峰填谷。当流动性紧张时，增加投资，当流动性充裕时，撤回资金以维持货币政策的稳定和中性。自6月以来，央行的单日净投资大幅增加，原因是其频繁的净投资和未能跟上美联储的加息步伐。如果在7月的前两周，当到期的反向回购金额较大时，市场流动性变得紧张，波动剧烈，央行采取措施维持稳定的可能性很大。

此外，前几年7月份的流动性都比较充裕，利率很有可能会下降。也就是说，流动性运行平稳，银行和交易所的利率大多下调，流动性充足。