税收 业务模式 资产证券化

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在租赁行业，税收、商业模式和资产证券化等热点问题受到广泛关注。在第三届中国海事金融(东疆)国际论坛上，一些从业人员就这些问题进行了深入探讨。

营地改革后税收负担增加了吗

营改增后，租赁企业的税负发生了什么变化？

天津东疆保税港区国家税务局首席经济学家郭斌表示，国家税务局时刻关注着行业内各企业税负的变化，发现一些企业确实形成了较高的税负。原因如下:第一，人们对营业税向增值税的过渡不满意。例如，对进项的取得和抵扣没有相应的认识，导致许多融资租赁企业在营改增后有可抵扣进项税却没有抵扣，导致税收负担比实施营业税时更重。其次，在运营层面，有时业务不到位，导致税收负担加重。例如，回租业务实际上恢复了其本质，并将其投入贷款服务。由于它用于盘活资产，以资产为标的物，以租赁的形式将租金注入实体，它实际上仍起着贷款服务的作用，所以它的业务本质得以恢复，然后作为贷款服务被收取。

这会增加税收负担吗？理论上，这不会增加税收负担。因为对于融资租赁企业来说，如果政策中存在过度的税收负担，就会有增无减。此外，从直接租赁业务的角度来看，按照正常经营，有纳税起止期。例如，一个10年的项目只有7年零8个月的纳税期。当然，一旦进入纳税期，税收就高了，这不符合税收统一的原则。但是，它也适用于“超税后增减”的政策，其税负在理论上没有增加。如果税收负担的增加是由经营问题引起的，那只是时间和事故的问题。

如何安排商业模式

“租赁+保理”的商业模式是业内众所周知的商业模式。不同公司的需求是什么？

维多利亚(天津)租赁有限公司首席财务官康建国表示，2015年和2016年，公司开展了大量“回租+保理”业务。主要是出于以下考虑:第一，返还资金，做好工作，及时取出，及时收回资金，然后再投资于另一项业务，让资金运转起来，最大限度地发挥资金的效益；其次，它可以降低风险。资本回流后，即使承租人不还钱，公司也有足够的资金做下一笔生意。做生意时，最重要的是如何无缝连接——项目完成后，它将被及时分解，以便资金能够及时回流。要做到这一点，一方面，它是基于项目的积累；另一方面，依靠基金、银行、信托、p2p等。为了更好地匹配时间、成本和本金是无缝链接的关键。

建行金融租赁有限公司航运部总经理蔡表示，建行金融租赁与建行在东江合作开展“租回+保理”业务，满足了各方需求——企业获得了资金，租赁公司资产流动，银行与客户的关系更加密切。应该指出的是，就保理费用而言，差额扣除不够顺畅。因此，该公司一直在研究直接租赁是否可以与保理业务挂钩，因为租赁公司可以获得特别的增值税票证，而且与普通贷款相比，他们可以获得一部分所得税减免。在这方面，开放产业链有利于服务实体经济，各方也可以享受到税制改革的成果。

资产证券化带来了什么

资产证券化是租赁业的另一个关注点。资产证券化对金融租赁企业有什么好处？

中伦律师事务所合伙人陆京喜认为，根据规定，资产证券化可以分为四类，包括银监会和央行监管的信贷资产证券化、证监会监管的资产证券化、交易所协会在银行间债券市场注册发行的资产票据和保监会监管的资产支持计划。每一项都涉及到不同的监管法律法规，但有一个共同的问题，即基础资产与企业破产的分离，这是资产证券化必须面对的问题。此外，房地产融资租赁存在定性问题，房地产融资租赁业务是否构成融资租赁法律关系在司法实践中存在争议。

与其他融资租赁资产相比，以船舶为标的的融资租赁资产证券化应考虑以下几点:一是船舶所有权的转移；第二，债务人的集中；第三，租赁合同的期限；第四，租赁财产的抵押。

在当前的证券化市场环境下，证券化产品对投资者和刺激产品销售越来越重要。以船舶为主体的租赁资产证券化，在行业集中度高、债务人集中度高的情况下，有必要引入熟悉造船业的私募股权投资者，他们应承担高风险、高收益的产品属性，这在产品设计中需要特别注意。