一季度地方投资五大动向 基建投资占大头

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截至27日，29个省已经发布了第一份季度经济报告。当地投资的主要流向是哪里？传统的“铁制公共机器”投资还受青睐吗？为什么国有投资增速大幅加快？私人投资正在回升吗？制造业投资的新趋势是什么？围绕地方固定资产投资的上述问题，有一个初步的答案。

基础设施投资占了大部分

据《上海证券报》记者报道，一季度各地区基础设施投资总体保持较高的增速，大部分省份基础设施投资增速超过20%，北京、内蒙古和安徽超过30%。

从数据来看，基础设施投资已成为投资的主要驱动力，各省基础设施投资对总投资的贡献率超过60%。

例如，一季度内蒙古基础设施投资同比增长30.8%，对整体投资增长贡献60.7%，带动投资增长9个百分点。

地方政府在哪里投资基础设施？据当地统计部门披露的信息，主要集中在交通、水利、能源、仓储和邮政、公共服务、生态保护和环境治理等领域。这些都是“弥补缺点”的领域。

例如，山东省一季度基础设施投资增长25.6%，比1-2月增长2.7个百分点，对总投资增长的贡献率达到36%。就行业而言，70%以上的投资在三大行业，即电力和热力生产和供应、公共设施管理和道路运输。

事实上，除了投资领域的变化，近年来地方投资的融资方式也发生了变化。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对《上海证券报》表示:“过去，基础设施建设主要是由中央政府和中央企业主导的‘铁的公共机器’。”目前基础设施投资主要由地方政府主导，ppp是主要的融资方式。”

值得注意的是，在基础设施投资快速增长的背后，国有投资也保持了相对较高的增长速度。据《上海证券报》报道，今年第一季度，上海、广东和重庆的国有投资增速均超过20%，而青海的国有投资增速高达53%。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军在接受《上海证券报》采访时表示，基础设施投资主要由政府主导，因此国有企业的好处显而易见。

许多地方的私人投资已经稳定并反弹

私人投资一直是推动当地经济增长的主要力量。今年以来，许多地方的民间投资呈现出稳定和复苏的趋势。

例如，内蒙古和陕西的私人投资增长率在第一季度都从负数转为正数。其中，内蒙古民间投资增速为10.5%，比去年快17个百分点；陕西民间投资增速为8.4%，比去年快12个百分点。

上海、福建和宁夏是目前民间投资增速最快的省份，第一季度宁夏民间投资增速达到31.2%。

此外，去年国务院第三次大检查的重点是河南、山东、安徽、辽宁等民间投资规模较大、增长明显放缓的省份。在许多这些省份，私人投资今年也显示出复苏的迹象。

例如，今年第一季度，河南民间投资同比增长13.6%，比去年增长7.7个百分点；今年第一季度，山东的私人投资增长了8%，比去年增长了1.4个百分点。

张军认为，私人投资的反弹可能在一定程度上得益于ppp项目的加速落地。

今年以来，地方政府相继推出了一批ppp示范项目，并出台了一系列政策保证项目的实施。例如，为确保今年完成固定资产投资1.5万亿元，增长50%，新疆近日发布了《关于做好基础设施领域政府与社会资本合作的通知》，明确要求放宽民间投资的市场准入，能源、交通、水利、环保、农业、林业、信息通信、重大市政工程等八大领域建设可采用公私合作模式。

高技术制造业投资增速加快

工业投资，包括制造业投资，也是各地固定资产投资的主要领域。据《上海证券报》报道，高新技术产业、装备制造业等领域的投资增速大多快于整体投资增速，且这部分投资比重不断上升。

在北京等一些发达省份，高技术制造业投资同比增长43.8%，远高于7.9%的总体投资增速；在广东，一季度设备制造业投资同比增长21.2%，明显快于整体投资增速。其中，铁路、船舶、航空空航天等运输设备制造业增长180.7%，计算机、通信等电子设备制造业增长70.1%。

转型中的能源大省山西也加快了对高科技产业的投资。数据显示，第一季度，全省高新技术产业投资同比增长15%，比总体投资增长10.9个百分点，全省固定资产投资比重上升至4.8%。

从投资完成进度来看，第一季度各地已完成投资占全年计划投资的比例仍然很小。

以新疆为例，一季度固定资产投资523.67亿元，仅占全年1.5万亿元目标的3%。陕西的明确目标是今年完成固定资产投资2.27万亿元，一季度完成固定资产投资2455.47亿元，不到全年目标的11%。

第一季度是全年的开始，地方投资刚刚开始。为了保证年度目标的完成，未来地方投资的增长速度可能会加快。