OPEC减产恐致页岩油井喷 供应过剩或卷土重来？

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根据高盛(Goldman Sachs)的最新报告，欧佩克减产的努力无意中增加了美国页岩油生产商在信贷市场的融资规模，从而将2011年至2013年资本支出的提振效应推迟至2018年。新的生产作业的恢复和新一轮页岩油的回收将导致原油产量平均每年增加100万桶，因此预计未来几年，供过于求将再次席卷国际石油市场。

高盛(Goldman Sachs)分析师米歇尔德拉维格纳(michele della vigna)在周二发布的一份报告中表示，“2018年至2019年，我们将见证有史以来最大的石油项目产量增加，因为2011年至2013年的资本支出达到创纪录水平。”

据世行称，由于生产率的提高，页岩油生产商可以在每桶50-55美元的价格水平上增加20%的生产活动。

然而，高盛(Goldman Sachs)表示:“出人意料的是，2011年至2013年期间相关项目资本支出的延迟，可能导致2018年非欧佩克产油国的产量出现创纪录的增长。”

高盛(Goldman Sachs)指出，为了缓解供应过剩和稳定油价，欧佩克八年来首次减产协议帮助了美国页岩油生产商。“欧佩克在2016年11月减产的决定是合理的。我们认为，这符合欧佩克作为世界最大石油出口组织的根本利益。”

欧佩克在2016年底达成的减产协议于今年1月1日生效。协议有效期为六个月，是否再延长六个月将根据市场情况和前景考虑。欧佩克14个主要产油国一致同意将日产量削减120万桶，并将欧佩克成员国的日产量上限定为3250万桶。自2017年1月1日起生效。非欧佩克产油国减产60万桶/天，其中俄罗斯减产约一半(30万桶/天)。这是俄罗斯15年来首次参与欧佩克减产。

高盛表示:“在欧佩克决定延长减产协议之前，它可能会权衡长期市场份额损失与减产协议带来的稳定收益之间的利弊。”业内人士普遍预计，多年来的管道资本投资将在未来几年蓬勃发展，直到2020年才会消退。”

高盛还表示，“目前，美国页岩油的大规模开发可能在6-9个月内达到产能峰值。在这种情况下，欧佩克的合理决策应该是解决短期供过于求的问题，并利用其低成本的领先优势，最大限度地扩大市场份额。”

根据路透社此前的调查，大多数分析师认为，欧佩克可能不得不延长减产协议，以支持油价复苏。然而，非欧佩克产油国产量的恢复可能会打击欧佩克提高油价的努力。

周二油价下跌，美国wti原油期货跌至去年11月以来的最低水平，因对新供应的担忧盖过了欧佩克(OPEC)有关减产协议可能延长至6月份之后的最新传言。

有迹象表明，越来越多的欧佩克成员国倾向于延长减产协议，但俄罗斯和其他非欧佩克产油国必须参与。俄罗斯目前的减产协议尚未完全履行。

据德国商业银行(Commerzbank)称，欧佩克需要将减产时间延长至第四季度，以实现将工业国家创纪录的高库存降至5年平均水平的目标。