税收递延养老基金投资管理细则发布

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作为重要的配套政策之一，养老基金延期使用政策细则终于如期出台。中国保险监督管理委员会最近正式发布了《个人所得税递延商业养老保险基金使用管理暂行办法》(以下简称《办法》)，规定了税收递延养老保险基金使用的范围和比例、投资能力、投资管理、风险管理等方面。

根据《办法》，销售递延所得税养老保险产品的保险公司可以自行投资，也可以委托合格的投资管理人投资。保险公司应选择具有长期资金管理经验、完善的资产配置体系、丰富的投资经验和完善的风险控制机制的投资经理。

据悉，依法设立并符合中国保监会规定的保险资产管理公司、证券公司、证券资产管理公司、基金公司等专业投资管理机构均可成为递延所得税养老基金的投资管理人。具体指标包括:注册资本不低于5亿元人民币，或者净资产不低于10亿元人民币；具有3年以上委托投资经验，业绩良好稳定，积极管理的非货币性资产总规模不低于1000亿元人民币等。

与此同时，银行保险监督管理委员会公布了第二批经营个人延期纳税业务的商业养老保险公司名单，包括民生人寿、民生人寿、工行安盛人寿和东吴人寿。到目前为止，全国16家保险公司将获准经营个人递延所得税养老保险。

《办法》的颁布为保险基金、基金、证券公司等公司参与递延所得税养老金投资管理提供了参考，引起了投资机构的广泛关注。对此，业内一些专家表示，假设目前中国约有3000万人缴纳个人所得税，保守估计，其中30%的人购买了个人所得税递延养老保险，预计这将带来1000亿水平的保费增量。根据目前保险资金的比例，还假设个人所得税递延养老基金的应用将相对稳定，预计约10%-15%将进入股票市场，为市场带来约100亿增量。

除1000亿元门槛外，《办法》还要求保险公司及其投资管理人员根据递延所得税养老保险产品的特点，制定并实施专项资产配置策略，以满足递延所得税养老保险基金长期保值增值和控制下行风险的投资目标。配置策略包括债务导向策略、目标日期策略、目标风险策略和可持续退出策略。

兴业银行首席经济学家鲁正伟表示，与之前的保险资金使用管理规定相比，《办法》在资金使用风险管理方面有两个主要方面值得关注:一是明确要求提供风险准备金，二是要求重大事项向监管机构报告。《办法》规则的制定有利于减轻操作风险给投资者造成的损失，有利于提前发现可能存在的风险，保护递延所得税养老保险相关方的权益(中原乡莹嘉)

责任人:王瑞静