计划在2019年为地方政府安排2.15万亿元的专项债券

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大幅增加专项债券规模，集中资金支持在建重大建设项目，优先解决在建项目必要的后续融资...最近，中共中央、国务院办公厅下发了《关于做好地方政府专项债券发行和项目融资支持工作的通知》，强调地方政府专项债券的重要作用，并从多方面提出了工作要求。有关人士指出，此次发布的文件揭示了地方政府专项债券发行和管理的新趋势，将推动地方政府规范债务融资的“大门”向好的方向打开，带动有效投资的扩大，充分发挥民间投资的杠杆作用，保持经济持续健康发展。

特殊债券可以用作资本。

今年的政府工作报告提出，今年要为地方政府安排2.15万亿元的专项债券，比去年增加8000亿元。

2万多亿元，用在哪里？怎么做？

《通知》明确规定，地方政府将发行专项债券，为有一定收入且全部属于政府性基金收入的重大项目融资。同时，通知强调，鼓励地方政府和金融机构依法运用专项债券等市场化融资方式，重点支持京津冀协调发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、推进海南全面深化改革开放等重大战略和农村振兴战略。

中国金融科学院副院长白敬明对记者分析，今年新增地方政府债务上限为3.08万亿元，其中专项债务为2.15万亿元，占比高，规模大。地方政府必须善加利用，不能盲目搞项目。《通知》明确了资金用途，有利于地方政府选择具体债券项目，有针对性地集中资金支持在建重大建设项目和短期板修项目，促进消费增长，增加有效投资

“允许特殊债券作为符合条件的重大项目的资本”被普遍认为是新规的亮点。根据通知，这些项目覆盖的领域主要是国家和地方高速公路支持的铁路和国家高速公路，支持国家重大战略推广的供电和供气项目。

“地方政府特别债券属于高信用级别的高质量债券，在还款和收入方面相对安全。他们完全有资格成为资本。以专项债券为资本，一些重大交通民生项目建设将得到更多保障，这也将迫使地方政府认真选择专项债券项目。”白敬明说道。

扩大对个人投资者的销售

为做好地方政府发行专项债券和项目配套融资工作，通知强调要科学实施“三结合”政策，加强财政、货币和投资政策的协调，引导金融机构加强金融服务。

通知建议充实地方政府债券投资群体，通过商业银行柜台向本地区个人和中小机构投资者销售地方政府债券，扩大对个人投资者的销售规模，提高商业银行柜台销售比例。金融机构应按照市场化原则与地方政府合作发行专项债券。

今年以来，一些地方开始通过银行柜台发行地方政府债券。3月，浙江省和宁波市率先通过商业银行柜台市场发行地方政府债券。近日，广东省政府将在商业银行柜台市场发行5年期“粤港澳大湾区生态环保建设专项债券”。

中国工商银行广东省分行相关负责人表示，债券募集的资金将用于支持粤港澳大湾区的生态环保建设。届时，客户可以通过广东工行各分行和网上银行、手机银行等电子银行渠道认购债券。

通知还建议鼓励和引导银行机构通过项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目，支持企业管理的项目。鼓励和引导商业银行、保险公司、基金公司、社会保险基金等机构投资者和个人投资者参与地方政府债券投资。将推出一只地方政府债券交易开放式指数基金，通过“债券准入”等机制吸引更多海外投资者。

既打开“前门”，又严重堵塞“后门”。

财政部数据显示，今年前5个月，地方政府新增债券发行14596亿元，其中新增特种债券8598亿元。通知要求，各地要加快特种债券的发行和使用，平衡特种债券的发行时机，力争在当年9月底前完成发行。

白敬明指出，地方政府专用债券应该发行、使用和有效。越早发行越好，对需要资金的重大项目越早获得支持，以提高债券基金的效率，真正发挥资金的使用效率。与此同时，提前发行还可以避免与后期仓促发行相关的风险。

“打开大前门”和“紧紧堵住后门”都是必需的。通知提出，要坚持风险防控，从合理清晰的融资标准、严格的项目资本金条件、确保偿债责任的落实、确保项目融资与偿债能力的匹配、加强跟踪、评估和监管五个方面建立风险防控体系。

以项目资本金为例，通知强调过度融资不应超过项目实际收入水平。要求地方政府将专项债券严格落实到真正的政府投资项目中。特别债券不应用作政府投资基金和工业投资基金等各种股票基金的资金来源。资本注入不应通过建立空壳公司、多层次子公司和其他中间环节来进行，以避免层层嵌套和杠杆放大。

财政部等六个部门强调，在用改革的方法“打开大门”的同时，他们决心防范和化解重大风险。(邱海峰)

《人民日报海外版》(第三版，2019年6月12日)

(原标题:扩大投资，地方专项债务新动向(瑞财精))

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