扩大企业参与度 提升定价权

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资深市场研究员吴守祥指出，看煤炭、焦炭、钢铁等期货产品的涨跌不应该只看表象，而应该深刻认识到它们的价格表现是期货市场价格发现功能的体现。

例如，螺纹钢期货价格跌至1600元/吨的多年低点，表明现货市场存在供应过剩和明显的库存积压；当它涨到4000元/吨时，它也表明现货市场的供需已经逆转，供应可能远远小于需求，这导致了价格的急剧上涨。

永安期货研究所所长助理朱世伟认为，目前煤炭、焦炭、钢铁等期货产品的价格行为是供需大幅改善带来的价值修复行为。当前的活跃气氛表明市场分化较大，为企业风险管理提供了更好的流动性。同时，为了抑制过度投机，交易所通过提高保证金比例和交易费用做出了积极努力。他说，外部世界仅仅通过交易量的大幅增加来判断市场是投机还是过热是不科学的。交易量的大幅增加意味着市场参与者之间存在很大差异，不同的投资者对煤焦和钢铁未来的涨跌有不同的判断。有差异就必然有碰撞，碰撞可以反映期货市场“发现价格”的基本功能，价格最终反映碰撞的结果。如果碰撞的最终结果是期货价格远离现货价格，那么可以认为是钱；否则，这只是市场自发修复行业供求错配的正常过程，因此期货市场不应受到质疑。

“飙升的期货价格只是一个市场信号，但许多人认为抑制这一信号，而不是考虑其原因。这是典型的鸵鸟思维。目前黑色系列商品的激增是经济结构调整和宏观政策共同作用的结果。如果期货市场的合法出口受阻，资金将囤积在现货市场进行投机。期货投机只是在虚拟合约上投机，通过价格变化在不同的交易实体上重新分配风险和财富。然而，如果主流手段转移到现货市场，大规模实物流通造成的浪费将远远超过期货市场的投机。”上述分析师认为。

常庆呼吁进一步加强市场培育，让整个黑色产业链的大部分企业参与进来，充分利用期货来保证稳定运行，这对整个行业乃至中国经济都具有重要意义。他认为，流动性和企业参与度的提高是中国扩大商品定价影响力的重要前提。

对于有兴趣参与期货市场但缺乏专业能力的投资者，业内人士建议他们可以通过相关基金产品参与。虽然没有巨额利润，但对于中小投资者来说，这仍然是一种更安全、更低的投资方式。