期市天量成交引热议

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相关信息恢复了4月份期货市场的“火爆”景象:

据统计，4月21日和22日，螺纹钢的营业额超过2000万吨，分别达到2307万吨和2319万吨，折合吨数为2.3亿吨。这个数字创下了国际期货交易量的纪录。其中，仅4月21日一天，螺纹钢主合同rb1610成交额就达到6055.36亿元，超过了沪深两市当日的总成交额。

晚上，就连一些非金融微信公众账户也开始谈论“黑系统”。

期货交易过热的趋势在引发市场讨论的同时引起了监管者的关注。今年4月，三大商品期货交易所发布了17项监管令，为期货市场降温，包括提高商品交易费、调整交易保证金和限价等。

据包括监管部门在内的媒体报道，他们正在密切关注商品期货市场价格的持续上涨，并在紧急情况下制定了相应的限制性政策。与此同时，监管当局仍在密切关注交易所推出的监管措施的有效性以及期货市场价格的异常波动。

海通证券期货研究主管尚高认为，一旦期货成为热点，监管机构和交易所面临的压力相对较大。就交易水平而言，市场有自己的运行规则。如果价格涨跌与现货交易分开，将会有巨大的套利机会，套利机构可以消除这些价格差异。此外，目前的趋同也有助于纠正不合理的价格波动。

一些分析师指出，放大市场焦虑最突出的投机行为是将期货市场的交易量和规模视为期货品种的股本规模。例如，一天的螺纹钢交易量超过了中国全年的螺纹钢总产量；一天的螺纹钢交易量超过了全年中国螺纹钢总产量；在第一季度，增加了近5万亿信用，包括超过2万亿的表外信用，其中许多进入了高杠杆商品期货领域。最终，疯狂的投机会以悲剧收场，这将导致进入商品期货的信贷资金流失，导致银行信贷受损。

从市场存量看，2015年银行融资规模为20万亿元，2015年中国债券发行规模为29万亿元，a股流通市值为56万亿元，公共资金规模为6.69万亿元，证券公司资产管理规模为1.16万亿元。中国期货市场的股票规模约为3000亿元，股票峰值出现在2015年牛市期间，规模超过4000亿元。

“阿姨跑进期货市场”的炒作缺乏数据基础。根据银河期货开户的实际情况，《中国证券报》记者发现，与2015年3-4月相比，开户总数下降了19.84%，而存款下降了9.76%。

根据上述分析，以交易规模替代股票规模纯粹是一种窃取概念，期货的大换手率主要是由保证金交易和日内“t+0”交易两种制度造成的，大量的日内短期交易可以使少量的资金形成巨大的成交量和成交量。具体到每个期货品种，甚至螺纹钢，股票资本规模太小，无法满足产业链的巨大对冲需求。