调整券商风控指标 力促行业规范发展

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已实施8年的《证券公司风险控制指标管理办法》可在空.修订业内许多人认为，近年来，资本市场发展环境和证券公司各项业务发生了巨大变化和发展，给证券经营机构的风险管理带来了新的挑战。有必要尽快调整和完善现行的证券公司风险控制指标管理体系。

中信证券风险管理部主任杨(600030，BUY)建议，通过调整风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资本率四个核心指标，构建更加有效的证券公司风险控制指标监管体系。

这种方法不适合市场发展

作为一项对证券业产生积极而深远影响的政策，修订后的《办法》引起了市场各方的关注。昨天下午，中国证券业协会财务会计与风险控制专业委员会召开了证券公司风险控制专题研讨会，征求市场专业人士对《办法》修订的意见和建议。

与会者认为，近年来，资本市场发展环境和证券公司各项业务发生了巨大变化和发展，给证券经营机构的风险管理带来了新的挑战。有必要尽快调整和完善现行的证券公司风险控制指标管理体系。众所周知，目前实施的《办法》是在2008年修订实施的，对推动证券公司加强风险管理，确保证券业长期持续稳定运行发挥了重要作用。

“但8年后，证券业发生了翻天覆地的变化。其组织结构和业务产品越来越多样化，相关风险类型也越来越复杂。现有的风险控制指标体系已经难以适应新形势下风险监管的需要。”光大证券首席风险官王勇(报价601788，BUY)指出，一些风险控制指标明显不适应当前资本市场发展环境和证券业面临的挑战。

王勇表示，与八年前主要依靠渠道业务不同，证券公司必须调整风险控制体系的标准，以建设一家现代化的投资银行。证券公司充足的资本不仅是吸收风险的需要，也有助于建立公众对金融中介机构的信心。风险管理的监管模式应更贴近证券公司的实际方向，使监管者对风险的认识与证券公司的经营管理趋同，监管者对风险控制的管理应与证券公司自身的管理相结合。风险控制监管需要把握风险底线，证券公司应在监管底线的基础上进行优化和调整。面对当前市场的新情况、新问题，对《办法》中不适应行业发展需要的具体规定要及时进行调整。

杨建议，在保持证券公司现有风险控制指标体系总体框架的前提下，结合监管新形势、新任务，补充完善相关监管指标，将衍生产品等表外业务纳入风险控制体系。进一步加强对近年来快速发展的业务的监管要求，全面控制各类业务风险。但是，对于已经被证明发展得更加规范和高度标准化的业务，相关指标将根据实际情况进一步优化和调整。

有必要调整风险控制指标

现行《办法》建立了以净资本为核心的风险控制指标体系，以加强对证券公司的风险监管，促进证券公司加强内部控制和防范作风。阐述了净资本的计算规则、风险控制指标及其标准、风险准备金的计算比例和各种业务规模的计算口径，明确了经纪业务、自营业务和二合一业务相应的净资本标准。

"虽然它比较完美，但空的房间也有调整."杨透露，中国证监会多年来一直在征求市场各方对《办法》修订的意见。目前，许多专业人士认为，首先，目前的风险控制指标体系有两个杠杆控制:净资产比率债务和净资本比率债务。这些指标不仅重复，而且不包括表外业务中的控制考虑；其次，在计算风险时，净资本的扣除是以简单的业务规模来衡量，而不是以业务风险的本质来衡量；第三，流动性风险没有更多的覆盖面和考虑，流动性风险与国际监管标准存在差距。

目前，证券公司流动性指标管理主要遵循中国证券业协会2014年2月24日颁布的《证券公司流动性风险管理指引》。杨表示，该指引将流动性覆盖率和净稳定资本率纳入流动性风险监管指标。然而，由于它们是行业的自律规则，它们的有效性并不突出。有必要在总结两年运行经验的基础上，将指引提升到中国证监会的部门规章水平。

此外，王勇指出，国际经验可以借鉴，风险控制指标更接近国际证监会组织和欧盟标准，即完善净资本和风险资本准备金的计算公式，提高资本质量和风险计量的针对性；加强资产与负债的期限匹配；增强市场各方的全面风险管理意识；根据证券公司分类监管、行业风险和市场情况，动态调整指标的具体计算比例。

杨还指出，要使净资本更接近资本的本质，更符合证券公司开展全面风险控制业务的实际需要；为了使风险评估更接近风险管理的本质，不要考虑采用单一指标尺度的简单风险控制。通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资本率四个核心指标，构建更加有效的风险控制指标体系，进一步促进证券公司的稳健发展。