超级牛散赵建平投资手法拆解

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证券时报记者郑早金

自2006年以来的十年间，超级牛山赵建平经历了财富的急剧增长。2006年第二季度，它只出现在桂烟铂业十大流通股股东中，市值470万元。然而，在经历了2006-2007年的大牛市和2013年以来创业板的大牛市后，其资产一度超过10亿元，到2015年第三季度末仍超过7亿元。

对此，证券时报联华财经记者(身份证:联华财经)对赵建平近十年的投资方式进行了分解，并从头寸管理、投资偏好、持股周期等多个方面进行了分析。

1.热衷于投资中小型股票

a股投资者有不同的风格，有些擅长重组股票，如王亚伟；一些人喜欢蓝筹股，比如葛卫东；赵建平怎么样？

自2006年以来的十年间，赵建平已成为106家上市公司的十大流通股股东。从数据来看，赵建平热衷于投资中小型股票。在106只股票中，有38只中小股和37只创业板股票，共占70%。其中，2008年，赵建平出现的中小板股数量开始增加；2012年，赵建平创业板股票开始超过中小板，随后几年，创业板股票数量再次增加。正是创业板的大牛市使赵建平成为一个超级牛市。相对而言，重组后的股票赵建平之前也有投资，但金额很小。

2.偏爱医学生物学

和tmt股票

在行业方面，根据深湾一级行业分类，赵建平喜欢投资医药生物股；在上述106只股票中，有23只属于医药生物产业；此外，计算机行业也有16只股票。在其他行业，有更多的股票在电气设备，机械设备，化学工业，电子，媒体和其他行业。

总的来说，赵建平最喜欢医药生物产业和tmt股票。在医药和生物产业方面，分布广泛，已经出现的一些股票包括康、、西藏药业、藏药、上海莱士、疫源地药业等。

3.职位管理更成功

赵建平的职位管理也相对成功。首先，它大胆地增加了自己在牛市中的地位。此外，它还在2007年的大牛市中从顶部逃脱，并在2008年的暴跌中减轻了头寸。

具体来说，在2006年至2007年的牛市中，赵建平的头寸一直在增加，从470万元增加到1亿多元；在2013年第二季度至2014年第一季度的创业板牛市中，赵建平股市市值也从2亿元一路攀升至近5亿元。然而，应该指出的是，赵建平股票市场价值的增加可能是由于市场价值的增加，此外还有马苏库拉；反之亦然。

此外，赵建平在2007年第四季度成功脱离榜首，该季度末的股市市值从上季度末的1亿多元大幅跌至不到2200万元。赵建平此时的逃脱也为未来的布局留下了足够的弹药。至于赵建平熊市的头寸管理，将在后面详细说明。

具体到单只股票的头寸分配，赵建平倾向于分散投资。在过去的10年里，除了2006年的第二和第四季度，它在其他季度持有不止一只股票，有时超过10只。此外，有时它的一两只股票持有大量头寸。例如，2015年第三季度末，其大部分新兴股票的市值为2000万至6000万元，但奥比的股票市值接近1.5亿元，而立邦仪器的股票市值接近1.2亿元。

4.长短线的组合

就持股周期而言，赵建平大多是快进快出。在上述106只股票中，有60只持有一个季度的股票，并将在下一季度从公司十大流通股股东名单中消失。

当然，也有相当多的股票。赵建平的持有时间从两个季度到四个季度不等，一些股票持有大约10个季度。在赵建平持有时间最长的股票是焦点制药，有16个季度。此外，其奥比和海伦哲的持有时间已达到或超过10个季度；大多数长期持有股票的股票都是创业板股票。

5.与另一头牛携手驱散赵霁

赵建平投资的另一个特点是，他经常和另一个牛三赵霁出现在同一家公司的前十大流通股股东中，而且这种情况发生得很早。例如，早在2006年，他们就一起出现在桂阳铂业的第三季度报告中，分别成为第五大和第六大流通股股东。此外，在赵建平持股时间最长的焦点制药也是如此。早在2012年的第一份季度报告中，他们两人就携手出现，随后连续几个季度持股。除了贵研铂和焦点制药，他们还携手出现在许多股票的十大流通股股东中。

6.更喜欢投资新股

赵建平也更喜欢投资次级新股，尤其是当股市熊市时。2006年，赵建平只出现了4只股票，其中2只是当年上市的新股。2007年，a股走出大牛市，亚新股的比例显得相对较小。2008年，当市场出现熊市时，新兴股票中二级新股的比例增加到一半。2009年，a股反弹，赵建平持有的次级新股比例再次下降。2010年，a股走弱，赵建平出现的次级新股数量和比例再次上升，有11只，占近60%。2011年的情况类似。

在2005年第三季度，这可能与市场疲软有关。在赵建平上市的次级新股数量逐月大幅增加，包括2015年上市的万福生物、振实通、姬伯医药和暴风科技，以及2014年9月后上市的中来股份和迪瑞医药。2015年第二季度，赵建平只出现了一只新股票——姬伯医药。此外，上市公司2015年度报告尚未完全公布。在已发布年报的公司中，万福生物和中来的股份仍由赵建平持有。

7.更喜欢广东和北京股票

在上述106只股票中，广东省有20只股票，北京有18只股票，远远超过其他省市。当然，这与上述两地上市公司数量庞大有一定关系；此外，在106只股票中，浙江省有10只；江苏省有7个。以上四个地方都是中国比较发达的地区。

8.出现的公司

销售毛利较高

赵建平上市公司的另一个特点是销售毛利率相对较高。根据市场观点，公司的高毛利率表明公司处于强势地位，其产品供不应求，或者是轻资产公司。在过去的10年里，赵建平公司的销售毛利率普遍较高，几年的平均值都超过了40%；特别是在2010年以后的几年里，公司的销售毛利率似乎更高。

当然，这可能与赵建平公司的行业属性有关。在出现的公司中，制药生物和tmt领域的公司越来越多，尤其是近年来；然而，医药、生物和tmt领域公司的毛利率普遍较高。

军官和士兵/制图