粤科风投周小南：未来最靠谱的盈利模式是“投资+孵化器”

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约克风险投资周晓楠:未来最可靠的盈利模式是“投资+孵化器”

本报记者戴实习生郭家英广州报道

近日，在“广东创新+”启动仪式上，广东创投总经理周晓楠特意佩戴了一条红领巾，这是中国青年创新创业大赛全国总决赛评委们的点缀。作为本次创业大赛的六位导师之一，周晓楠希望通过佩戴红领巾向台下的年轻创业者传达以下意思:“我还很年轻，我愿意与年轻创业者合作，欢迎加入我的团队。”

作为这个圈子十多年的资深投资者，周晓楠认为，目前的风险投资方式正在改变。在接受《21世纪经济报道》独家采访时，他表示，在双创新热潮的推动下，大量孵化器的出现给传统风险投资带来了新的活力。过去，投资者到处寻找项目，但现在有许多项目上门，可以有针对性地选择孵化器中的项目。风险投资与孵化器在早期和中期的整合不仅可以促进孵化器的成长，还可以使风险投资获得更大的效用。

孵化器避免了投资的盲目性

《21世纪》:自“双创”提出以来，全国许多城市掀起了创业创新的热潮，也催生了许多科技孵化器。从投资者的角度来看，我们过去常常做的是到处寻找项目。既然科技孵化器已经遍地开花，我们能认为目前的形势已经变成了寻找投资者的项目吗？

周晓楠:科技孵化器的大规模出现，彻底改变了以往的风险投资管理模式。从到处寻找项目的投资者，到在孵化器中定点对接项目的投资者，这当然是拥有孵化器后的理想状态。如果你想具体看一下，孵化器给投资者带来了三个好处:

首先，孵化器的运作是规模化的。在过去，整个社会有不同的投资渠道，但项目是分散的。孵化器是为创业而创建的，尤其是管理基金和上市集团的投资。孵化器的出现和运作为天使基金投资提供了良好的对接渠道。这种渠道对接甚至可以在短时间内完成，大大减少了盲目性，提高了投资的便利性和目标企业联系的机会。

现在，在约克集团内部，有像易蓉孵化这样的孵化器，也有约克风险投资公司早期投资的二级公司。我一直主张在约克集团的运营中，约克风险投资应该与易蓉孵化平台进行整合。我乐观的愿景是孵化器平台上有足够的项目。我会在孵化器里设立我的办公室，每天和孵化器的企业家们聊天，给他们指导，一起创造伟大的事业，而不是大海捞针。

其次，由于孵化器聚集了创新和创业项目，我们可以与孵化器运营商一起控制项目的类别和范围，并有针对性地支持和运营它们。这是目前各种专业孵化器备受青睐的重要原因，更适合投资。

第三，入驻项目或创业企业已经被孵化器筛选，经过评估，代表企业具有一定的创业水平、创业价值等。，这降低了投资的不确定性。

“投资+孵化器”是两三年来最关键的

《21世纪》:孵化器有多种类型，包括租金收取和活动，但一般来说比较成熟的孵化器有一个共同点，那就是“孵化器+投资”。你怎么想呢?

周晓楠:收租是绝对不可持续的。低租金导致孵化器之间的竞争，而企业家因为低租金在孵化器之间跑来跑去，这也是对企业家的不负责任。从商业角度来看，更好的盈利模式是孵化器+投资。如果孵化器能够带来一些投资功能，并持有一些早期创新企业的良好股权，因为现在，创新股权是最具附加值的资产，这是对孵化器的长期支持，而企业家在一开始确实需要资金支持。这种模式可以使双方受益。

21世纪:高回报通常意味着高风险。“投资+”模式下科技孵化器和参与投资基金如何规避风险？

周晓楠:投资风险主要在于股票是否会增值。关键是要增强投资眼光，争取更多高质量的股权，通过股权增值争取更多对孵化器发展的后续支持。对于技术孵化器来说，前两三年是极其关键的，这关系到“孵化器+投资”模式的生存。在此期间，孵化器需要为已落户的创新和创业项目“烧钱”，但已落户的项目却无法为孵化器“创收”。一旦孵化器没有持续的现金流，它就可能无法持续，甚至走向破产的悲惨结局。

这给投资者的投资愿景带来了巨大挑战。有必要对孵化器的现金流状况、实现权益的能力等进行评估。，以确保孵化器即使在前几年不能保持正的现金收入，也能继续维持下去。

只要我们做好扎实的工作，两三年后，一些首批落户项目将通过增值退出、上市、新一轮融资等方式“回馈”投资者和孵化器。此时，孵化器背后的长期利润问题将得到解决。尤其是当一两个“明星项目”出现时，这种变化将更加显著。

此外，孵化器应增强其增值服务能力，如判断企业缺乏的资源，从而为入驻企业的成长和成功奠定更多的可能性。(编辑林坤)