A股纳入MSCI指数 资本市场国际化步伐加速

本篇文章986字，读完约2分钟

2017年6月21日，摩根士丹利资本国际宣布，从2018年6月起，中国a股将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数和全球基准指数。摩根士丹利资本国际(Msci)在公告中宣布，它已决定纳入所有可以通过沪港通或深交所交易的大盘股，而不会因停牌而被排除在外，预计还将包括222只中国a股大盘股。基于5%的包含系数，这些a股约占摩根士丹利资本国际新兴市场指数权重的0.73%。摩根士丹利资本国际计划分两步实施这一初步纳入计划，以缓冲目前“沪港通”和“深港通”的每日配额限制:第一步计划在2018年5月的半年度指数评估中实施；第二步将在2018年8月的季度指数审查期间实施。早在2013年，摩根士丹利资本国际就宣布将开始在摩根士丹利资本国际新兴市场指数中对中国a股市场进行评估和咨询。然而，在2014年6月、2015年6月和2016年6月，摩根士丹利资本国际三次决定不将a股纳入其新兴市场指数。

评论:

刘哲(万博兄弟资产管理公司总裁、万博研究院新供给经济中心主任)

摩根士丹利资本国际新兴市场指数的加入对a股国际化具有象征意义。短期而言，增量资金在a股流通市值中所占比例较小，不会立即产生明显的资本驱动力，但可以有效提振市场情绪，引导市场积极预期。从长远来看，摩根士丹利资本国际新兴市场指数的纳入将对a股产生持久的示范效应。未来外资将呈现加速流入的趋势，这是由中国的经济总量、经济基本面、国际化进程和资产配置需求等多种因素决定的。

目前，全球基金与a股的配置比例仍处于较低水平，与中国的经济总量、增长率和发展潜力不相匹配。2018年6月，a股在摩根士丹利资本国际新兴市场指数中的占比为2.5%。随着纳入比例和范围的扩大，外资进入a股的渠道将逐步扩大，外资对a股的参与程度将逐步提高，其对市场的影响也将日益增大。未来，国际机构的投资风格将成为影响a股市场风格的重要因素之一，金融和消费行业的估值体系将向国际市场靠拢。

从国际市场来看，当股票市场扩大到3000至4000甚至更高时，市场往往会在三个方面发生变化:标准化的市场发展、对业绩和其他基本面因素的更高关注以及机构投资者比例的提高。a股市场国际化不仅促进了价值投资理念的形成，也有助于完善上市公司的市场机制、监管体系和治理能力，增强国际投资者对中国资本市场的认识和认同，从而形成a股长期健康发展的良性循环，更好地服务实体经济。