龙头房企拿地规模持续扩大 正向二三线城市下沉

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根据中原地产的相关数据，自今年年初以来，一线城市的住宅用地成交额已达3715亿元，地价已降至18%，二线城市为34%。居住用地的周转逐渐呈现出持续降温的趋势，许多城市的居住用地地价大幅下降。

今年9月下旬，国土资源部部署对住宅用地出让合同执行情况进行检查。国土资源部有关负责人明确表示，住宅用地不能用于投机和囤积。

根据中原地产的相关数据，自今年年初以来，一线城市的住宅用地成交额已达3715亿元，地价已降至18%，二线城市为34%。居住用地的周转逐渐呈现出持续降温的趋势，许多城市的居住用地地价大幅下降。

11月26日，易居研究院智库研究中心主任严跃进向《证券报》记者表示，对住宅用地的检查实际上是从供应方面促进了房企的投资，待开发闲置土地和半建用地都需要整改，以增加住房供应规模。此次检查应严格调查各种住宅用地的转让和中间开发过程。

中国证券股份有限公司(港股06066)分析师指出，近年来，领先房地产企业的土地收购规模持续上升。今年前三季度，龙头房地产企业的征地支出占销售额的比重达到77.5%，仅次于中型房地产企业，这表明大型房地产企业积极补货的态度十分明显。前三季度，住房企业存量占总资产的比重降至54.2%，同比下降0.9个百分点，保持2013年以来的下降趋势。经过两年的市场复苏，房地产企业加快了去库存化，高质量的库存也很匆忙。大多数住宅企业面临补充库存的压力。同时，在今年市场调控的影响下，销售增长率继续下降，但住房企业的投资保持不变。短期而言，随着土地供应方面的结构性改革和市场仍将关注去库存化，住房企业的整体库存水平将保持较低水平。

相关数据显示，领先房地产企业、中型房地产企业和小型房地产企业的存量占总资产的50%以上，分别为54.5%、54.8%和59.6%，只有领先房地产企业保持上升趋势。与去年底相比，转制房企总资产中存货占比下降5.9个百分点，至46.6%，加速退出行业的趋势越来越明显。

中信证券分析师表示，房企整体补货持续上升。前三季度，房企收购的土地数量占销售总量的82.6%，同比增长11.9个百分点。2016年市场复苏后，大多数房企面临补充库存的压力。为了缓解资金压力和分散风险，住房企业的征地模式变得更加多样化，以应对不断上升的征地成本。同时，在战略布局方面，为了应对、

严跃进说，从征地角度来看，土地储备是房企业绩最基本的来源，所以实际上，主动征地本身不是问题，它是房企业绩增长的必要条件。当然，从避免房价反弹的角度来看，关键是防止高杠杆征地现象。同时，对于各类住宅用地，有必要加大住宅产业化投资，从而降低开发成本。