宣昌能：提高直接融资比重 促进多层次资本市场健康发展

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记者马伟，秘密编辑弘文

中国证监会主席助理宣长能近日表示，去年以来，中国证监会坚持稳中求进的总体原则，深化多层次资本市场改革，在确保市场稳定运行的前提下，逐步实现新股发行的常态化，有效提升了ipo企业质量。新股发行的正常进行为股票发行制度的改革和完善奠定了良好的基础。

他指出，下一步，中国证监会将紧紧围绕推进供方结构改革这一主线，着力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，保持改革决心，坚持新股发行常态化，坚持依法、全面、严格监管，确保资本市场准入。同时，继续支持上市公司通过并购实现产业整合和市场化债转股，积极服务国家战略，帮助新旧经济动能转化和发展方式转型升级。

第十届中国武汉金融博览会暨华中(湖北)风险投资大会于前天举行，宣长能在会上发表了题为《提高直接融资比重与服务供给结构改革》的演讲。

宣长能表示，去年以来，中国证监会全面贯彻落实党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进的总原则，紧紧围绕服务实体经济和供给面结构改革这一中心任务，深化多层次资本市场改革。在确保市场稳定运行的前提下，逐步实现新股发行常态化，增加直接融资比重，降低企业融资成本，规范和完善上市公司市场化并购，促进企业去产能和去库存化，显著改善资本市场服务实体经济

具体来说，首先是不断完善的多层次股权融资体系，这有助于企业去杠杆化和降低成本。逐步实现ipo常态化，优化内部审计机制，提高效率，逐步消除IPO障碍湖现象。统计显示，今年ipo企业从受理发行申请到上市完成的平均审计周期约为15个月，与此前3年多的审计周期相比大幅缩短，直接融资效率显著提高，市场可预测性增强。

他说，正常的首次公开发行为股票发行制度的改革和完善奠定了良好的基础，新上市公司的质量也充分反映了资本市场服务供给方面结构改革的成效。从目前上市公司的地区分布来看，中国股市已经成为中国经济发展地区分布的准确晴雨表。

同时，中国证监会还努力完善上市公司再融资体系，优化再融资品种结构，抑制上市公司过度融资行为，引导再融资市场回归理性，将资金投向实体经济；深化新三板市场改革，实行分级管理；规范区域股票市场发展。

二是规范和完善上市公司市场化重组。积极服务国家战略，加大对以整合产业资源为重点的市场化并购的支持力度，更加注重供给侧存量重组、增量优化和动能转化，有效发挥并购对提升上市公司质量、促进经济转型升级、服务国有企业改革和“一带一路”建设的作用。

第三是为国家扶贫战略服务。去年以来，中国证监会为首次公开发行(ipo)、新三板上市、发行公司债券和国家级贫困地区企业并购开辟了“即时申报审核、审核后立即发行”的绿色通道，取得了良好的效果和反响。

宣长能指出，良好的市场生态是资本市场有效运行、服务实体经济和供给侧结构改革的基本前提。去年以来，中国证监会逐步转变观念，以回报监管为基础，大力推进法律监管、综合监管和严格监管。

首先，严格控制上市公司准入，采取多种措施有效提高ipo企业质量。严格审查和督促发行人做好信息披露工作，实现ipo企业现场检查的常态化，防止“病入膏肓”。及时查处信息披露不实甚至涉嫌欺诈的企业；完善独立选举委员会成员的选拔和管理机制；加大中介机构的责任，督促市场各方各司其职。

二是严厉打击各种证券期货违法行为。我们应该对内幕交易、操纵市场、欺诈发行、虚假披露和“蒙混”重组等违法违规行为进行“露头与斗争”，并通过公开曝光制造强大冲击。

依托执法合作机制，加强行政执法与刑事执法的衔接与合作，建立信息共享、同步推进、分工协作、证券监管与刑事侦查互补制约的办案模式，及时传递案件线索，开创协同运作新格局。

“通过全链条的严格监管，市场混乱得到了纠正，良好的市场生态逐步形成，公开公平的市场秩序得到维护，监管公信力日益显现，投资者信心不断增强。”玄昌可以说。

他还强调，目前的资本市场仍然是中国金融体系的一个缺点。下一步，中国证监会将贯彻落实党的十九大和全国金融工作会议精神，在深化学习中，坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，紧紧围绕推进供给侧结构改革的主线，着力提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展，保持改革的决心， 坚持新股发行规范化，坚持依法全面严格监管，确保资本市场准入。

同时，继续支持上市公司通过并购实现产业整合和市场化债转股，积极服务国家战略，帮助经济新旧动能转换和发展方式转型升级，进一步提升资本市场服务实体经济的功能和水平，把风险防范和化解放在更加重要的位置，保持无系统性金融风险底线。