中国母基金·向上生长

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□宋双

中国共产党第十九次全国代表大会令人鼓舞。第十九次全国代表大会报告，指导方向。

报告明确指出:“要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。”完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，深化利率和汇率市场化改革。完善金融监管体系，保持无系统性金融风险的底线”。

换言之，服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革应该是新时期金融工作的三大任务。作为多层次资本市场体系的年轻成员，中国的母公司基金也不例外。

简而言之，母公司基金是以基金为投资对象的基金。投资基金包括公共基金、私人股本基金和其他投资于二级市场的基金，以及私人股本基金、私人风险资本基金和其他投资于一级市场的基金。投资于中国一级市场基金的母公司基金可以追溯到16年前，但它还远未成熟。从资本来源来看，市场主要由政府引导基金、国有企业建立的市场化母公司基金和民间资本的市场化母公司基金构成。

回顾过去，应该说2015年的大众创业和创新为中国母公司资金带来了重要的配置机会，也成为大力支持风险投资、推动中小科技企业蓬勃发展的生力军。然而，私募股权基金的快速发展和投资实体经济的积极举措为母公司基金的发展提供了肥沃的土壤。根据中国资产管理协会发布的数据，截至2017年第二季度末，中国资产管理协会已经管理了56，600只私募股权基金，资产总额为9.78万亿元。其中，国内直接投资活动规模达到5.86万亿元，占57.6%。剔除二级市场投资后，国内直接投资项目账面价值总计4.89万亿元。

从目前的情况来看，我国的母公司基金虽然取得了一定的成绩，形成了一些特点，但也不可避免地导致了发展中的问题。特别是，行业参与者的专业标准不均衡，投资者和管理人员的结构不匹配和不均衡；参与者对我国母公司基金的现状和特点缺乏准确统一的认识，有的盲目乐观，有的过于悲观；民间资本的市场化母公司基金没有得到充分发展；现行的税收制度和政策不完善，我国的母公司基金仍然面临着双重征税等涉税问题...要解决这些问题，需要汇集管理层和市场各方的智慧，齐心协力。

展望未来，第十九次全国代表大会的报告充满了指导性、启发性，为我国母公司基金的发展提供了明确的指导。如何增强服务实体经济的能力，努力实践，提出一套中国的解决方案来支持实体产业的发展，创新和创业是中国母基金的发展方向。应该说，与海外成熟的母公司基金市场相比，我们过去已经从中吸取了教训；今后，如何在寻求海外联系的基础上，取长补短，走出一条适合中国增长、属于中国自己的发展道路，也应该成为中国母基金不断奋斗的共同目标。

只要我们正视发展中的问题，统一步伐，寻求行业的良性发展，简化流程，提高效率，公平税负，中国的母公司基金就一定会找到向上成长的力量。中国的母公司基金也要与社会各界一道，以“不要忘记你的首创精神，牢记使命，高举中国特色社会主义伟大旗帜，夺取中国特色社会主义在新时期的伟大胜利，为实现中华民族伟大复兴的中国梦而不懈努力。

编辑朱昱