基金拥抱新时代 投资不负好时光

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记者吴晓彤赵明超编辑杨刚

第19届全国代表大会的报告点燃了基金经理对大国崛起的信心。展望未来，他们看到了这样一个趋势:在未来10年内，越来越多具有国际竞争力的中国企业将脱颖而出，这些企业的目标不再是国内市场，而是全球市场。

正如第十九次全国代表大会报告所指出的，中国经济已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段。这是一个新的开始，对经济和市场的看法完全不同。在基金经理看来，只有站在这样一个时代，大力配置中国的核心资产，我们才能不负众望。

对中国经济发展前景持乐观态度

“香榭丽舍大街是法国巴黎最美丽的街道。如今，这条街上大多数奢侈品商店的经理都被中国人取代了。这种现象在西方许多国家都出现过。”一位基金经理笑着说，世界上越来越多的人在学习中文，甚至法国航空公司空分公司的姐姐也可以用中文和你聊天。

在它看来，这是中国崛起的缩影。

善于判断大势的伊通投资研究总监张克兵情绪激动地表示:“几乎不经意间，三星在中国的手机市场份额悄然下滑，华为、vivo、oppo、小米等中国优秀手机品牌取而代之。”同时，2016年，中国自主品牌汽车销量首次超过合资品牌。”

他说:“中国高铁运营的里程已经超过了其他国家的总和，中国CRRC (601766，诊断股)已经在全球获得了大量订单。此外，c919在首次飞行中就启动了近600架飞机的国内订单。这是大国的工业化道路。”

长新基金股权投资主管安芳表示，再过10年左右，中国有望成为全球gdp最高的国家。这意味着在未来10年内，将会出现越来越多的具有国际竞争力的企业。

中欧基金曹明昌表示，未来影响市场的政策环境将更加稳定，投资者对市场的长期信心将进一步增强。

慢牛公开关注核心资产

市场很聪明。安云认为，今年市场对龙头企业的追逐是未来a股总趋势的预演。下降到版本6

(续第一版)至于下一步的布局方向，受访基金经理普遍认为，经济结构的调整将加速行业资源向龙头企业的集中，这将体现在资本市场上，这将对股价产生“马太效应”，缺乏竞争力的企业将遭遇经营业绩下滑和市场流动性不足的双重抑制。

他们认为拥抱新时代不会让美好时光有所回报。中国企业在世界上的定价能力将得到提高，中国在全球产业链分工中的利益分配比例也将显著提高。

元欣永丰基金公司首席投资官刘红表示，在过去的一年里，a股市场的领先股票大幅上涨。然而，与海外市场相比，上证50等主要股票的估值仍然不高。

在刘宏看来，具有核心竞争力的企业可以通过年度业绩的持续增长逐渐消化高估值，但决定性增长非常重要:“在经济增长放缓的情况下，领先企业的地位将变得越来越稳定。二流企业反击成为一流企业将更加困难，核心资产基本上是行业领先。”

擅长跨市场研究的长安基金投资总监陈立秋今年实现了逾50%的净增长。取得如此优异成绩的原因在于它在年初就开始展示其领先地位。在它看来，通过供应方的结构性改革，经济活力有所增强，未来两年a股将像美股一样走出缓慢的牛市。

陈立秋表示:“许多海外机构平均持股时间为十年。他们将选择中国最好的资产进行配置，而市值大、股息高、长期表现稳定的领先蓝筹股将受到外国投资者的青睐。

海外资金不断流入a股市场，随着a股被纳入摩根士丹利资本国际指数，这一趋势还将继续。截至2016年底，外国投资者持有的a股规模为6500亿元。2017年9月，这一数字已达到1.02万亿元。此外，据统计，随着qfii投资额度的不断扩大，截至10月底，已批准的311家QFII投资额度已达944.94亿美元。

展望2018年，天丰证券分析师认为，a股将于6月份正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)2.5%，9月份纳入系数将提高至5%。换句话说，明年将有1000亿元的海外资金用于配置a股。同时，摩根士丹利资本国际的预期将吸引更多海外资产管理机构积极增加a股敞口。

价值第一布局消费制造双重升级

成功投资的前提是选择正确的“轨道”。

长新基金股权投资总监叶松表示，一个好的轨道应该代表未来社会发展的方向。他对两个方面的机遇持乐观态度:一是消费升级，二是制造业升级。这也是许多基金经理选择的投资方向。

从长远来看，叶松认为a股市场极其有效。随着中国国力的不断增强和产业的不断升级，创新和消费不断交替上升。资本市场是实体经济最直接的映射。因此，投资者需要做的是“埋伏”在正确的方向上，以正确的价格“上车”。

博世拉基金的投资研究人员也认为，下一步应该把重点放在消费升级和制造业升级两大方向上，投资于具有全球竞争力的企业。

他认为，在新的经济周期中，在工程师红利和技术沉淀的帮助下，中国制造业有望从量变到质变，实现全面崛起。