老牌私募不惧震荡 继续看多龙头股

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⊙记者曲红艳57;编者溥

11月中旬，随着一些投资者临近年底，他们总是有套现收益的冲动，市场将不可避免地在高位波动。然而，许多历史悠久的老牌私募并不害怕冲击，而是继续关注领先的股票。

榕树投资总经理翟景永认为，2017年中国经济将开始全面复苏，2018年中国经济将进入全面繁荣阶段。今年以来，a股蓝筹股经历了低估到合理估值阶段，未来将进入垃圾股折价和流通股溢价阶段。“股市已经进入了慢牛阶段，必须从大方向来看，并牢牢把握在合适的价位。”

白马股进入强势时代。据胡艺投资称，行业深度洗牌后，龙头企业盈利弹性巨大且持续，高增长、高质量的龙头企业估值将大幅下降。因此，主导品种不会随市场急剧下跌，而是会继续达到新的高度。

分析师认为，在新股票供应监管严格和正常化的背景下，资金将继续争相筹集白马股票。在好股票快速上涨的过程中，如果你在路上容易脱手，可能很难再次买入。最近，白马股票有加速上涨的趋势。例如，贵州茅台(600519)10月份上涨了近20%，本月又上涨了10%以上。a股增量资金主要为机构资金，养老基金、保险基金和外资机构资金将以白马股份为核心资产进行配置。

兴时投资表示，展望未来，经济增长、估值低、汇率稳定双向波动、收入稳定、a股投资风格波动小、a股配置明显不足等五大因素将推动外资配置a股的长期趋势。

白马股票的估值仍在合理范围内。事实上，自2016年年中以来，白马的库存总体上翻了一番，但这种增长更多的是一种恢复性增长。与国外成熟的资本市场相比，领先a股的估值仍在合理范围内。截至昨日收盘，上证50指数的整体动态市盈率为11.6倍，沪深300指数的动态市盈率为14倍。最近的统计显示，S&P 500、日经225指数、印度股票指数和南非股票指数的市盈率分别为19倍、17倍、22倍和18倍。

市场将继续分化，基本面不佳的空壳资源股和小盘股将继续承受压力。监管当局最近表示，他们将严格监管上市公司，创造利润，如令人惊讶的财务重组和改变利润的人为手段。这意味着上市公司“保护壳”的难度大大增加，壳公司“不朽之鸟”的游戏即将结束，资金将进一步退出垃圾股的投机。

分析师认为，未来白马股的上涨更多是由业绩驱动的。中国经济已经进入了从追求速度到追求质量的阶段。好钱赶走坏钱，资源将集中在白马股票，这将保持强劲。美国股市的牛市已经持续了8年，牛市的动力主要来自苹果和谷歌等大公司的业绩增长。a股慢牛也将属于白马慢牛。