中企海外并购再下一城 中国忠旺收购百年德企

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中国忠旺(香港股票01333)赢得了首次海外收购。9月13日，全球领先的R&D铝加工产品制造商中国中旺宣布首次国际并购，并通过其间接全资子公司收购了德国高端铝挤压企业乌纳铝业(Una Aluminum)的控股权。

许多M&A专家认为，中国企业虽然有很强的“走出去”意愿，但也面临着许多障碍，尤其是近年来多变的国际政治环境，给中国企业海外并购增加了许多不确定因素。中国中网成功收购德国优质企业，可以为中国企业海外收购提供一些借鉴。

事实上，收购中国忠旺更像是价值发现的“铝”。中国忠旺集团总裁兼执行董事卢长青表示:“收购尤纳铝业是我们拓展国际业务的一个里程碑，也是公司发展互补业务的重要一步。通过此次收购，本集团在无缝管挤压方面的能力将得到极大提升，综合提升的产品结构和综合实力将得到进一步提升。”

优势互补，强强联合

据公开信息，2009年在香港交易所主板上市的中国中旺，目前是全球领先的铝企业，尤其是铝挤压和深加工业务领域。目前，已发展成为世界第二大R&D工业铝挤压产品制造商，产品广泛应用于机械设备、交通运输和电力工程。

尤纳铝业在欧洲甚至世界上也处于领先地位。据了解，成立于1914年的乌纳铝业有限公司历史悠久。主要产品有无缝管、分体挤压管等高附加值铝合金挤压产品，用于空航空和汽车行业。其主要客户包括空客运公司、波音公司、庞巴迪公司等。

两家公司虽然规模不同，但都是各自领域的佼佼者，强有力的合作也使得双方高层对此后的协调发展寄予厚望。尤纳铝业首席执行官托马斯威斯(Thomas wiese)表示:“中国忠旺是一个值得信赖的战略股东。我们期待与中国众望携手合作，顺利、无缝地完成这一转型，并携手合作，不断为全球客户、合作伙伴、员工和股东创造价值。”

“中国忠旺和乌纳铝业有一个共同的信念，那就是通过不断的创新和不懈的努力为客户提供优秀的解决方案，同时注重绿色环保和可持续发展，所以我们有信心这次合并将会给彼此带来火花，激发协同效应。”卢长青说道。

进入国际航空空领域

业内人士认为，此次对尤纳铝业的收购将有力地推动中国忠旺进入空国际航空领域。据行业分析师称，尤纳铝业的产品主要是世界顶级飞机制造商使用的高端铝挤压无缝管，其客户中有许多行业巨头，如空客户和波音公司。同时，乌纳铝业拥有数十家空航空公司的认证和质量证书，这无疑是中国忠旺迅速打开国际航空公司空市场的“垫脚石”。

东北大学材料科学与工程学院院长秦高春表示:“高端无缝铝管产品是西方限制出口的产品。此次收购对忠旺航空空铝制品公司意义重大，对提升中国航空空产业意义重大。”

实际上，不仅是国际航空空市场，还有国内航空空市场，高端铝加工产品在航空空领域都有很大的潜力。根据波音公司最近对中国市场的最新“当前市场展望”报告，预计中国在未来20年将需要7240架新飞机，总价值为1.1万亿美元。

“中国机队规模的增长率远高于世界平均水平，未来20年全球新飞机需求的近20%将来自中国航空空公司。”波音民用飞机集团营销副总裁兰迪·丁塞斯说。

根据空中国客车公司最新的全球市场预测(2017~2036年)，全球新兴经济体，尤其是中国、印度、其他亚洲地区和拉美国家，是空航空业增长最快的地区，其增长率几乎与北美和西欧等成熟市场持平

未来中国航空空市场的快速增长是大势所趋，带动了上下游企业的联动发展，而中国忠旺已经在空.航空领域进行了部署目前，众望已获得空航空、铁路、汽车、船舶等行业的多项全球认证资格。同时，忠旺也是“民机铝材上下游合作机制”的成员，与沈阳航空航天大学、中航沈飞民机股份有限公司共同成立了辽宁航空空航天铝合金研发联合实验室..

值得一提的是，中国忠旺铝型材项目天津第一条生产线主要生产铝合金板材，其重要应用领域包括航空空航天。目前，此类产品在中国主要依赖进口，该项目将弥补国内高端铝加工铝合金板材市场的空空白。

放眼全球市场

长期以来，中国中网一直采取“以国内市场为主，海外市场为辅”的发展战略。对尤纳铝业的收购是其首次海外收购，引起了业界的广泛关注。

“中国铝加工业的下游应用正在经历转型升级，高端铝合金产品需求增长已成为大势所趋。因此，收购中国中网可以被视为企业优化产品结构的行为。”郭进证券有色金属首席分析师李帅华(600109)在接受媒体采访时，对中网的收购发表了评论。

中国忠旺相关负责人表示:“随着高附加值铝产品的应用领域越来越广泛，中国忠旺在全球市场上也有着更广阔的发展空空间和市场前景。公司将在全球范围内收购或整合一些与我们业务具有高度协同效应的铝加工企业或铝产品下游应用企业。例如，此次收购行业领先的尤纳铝业就是基于这一考虑。”

事实上，中国忠旺的海外发展战略非常明确。虽然收购目标已经在上游和下游应用领域进行了探索，但它始终专注于铝加工行业的扩张。据接近中国忠旺的业内人士透露，除了收购尤纳铝业，中国忠旺还联系了外国汽车零部件企业和快艇制造企业。如果说前者是原有业务在国际市场上的扩张，那么后者则是对现有业务部门的补充，从而延伸到下游应用领域，最终实现上下游产业链的整合。

制造业出海的机遇与挑战

上述与中国忠旺关系密切的内部人士表示，中国忠旺成功收购尤纳铝业及其与下游应用领域相关企业的接触，是制造企业“出海”的两种现状:机遇与挑战并存。

根据胡润研究院和dealglobe发布的《2017年中国企业跨境M&A特别报告》，去年中国企业海外投资M&A交易量大幅增加，制造业、金融服务和能源成为M&A跨境交易最集中的行业，美国成为M&A最热门的海外目的地。

然而，在“走出去”的热潮中，中国企业也面临着许多挑战，尤其是美国，这是中国企业最受欢迎的海外M&A目的地。一些分析人士指出，美国的贸易壁垒越来越严重，中国企业在M&A与美国企业的交易中面临的困难越来越多。造成这些障碍的原因是多方面的，包括国家安全标准、政府管制、净收入目标、反垄断问题等。

即便如此，中国企业，尤其是制造企业，仍然希望抓住机遇，扩大全球市场，并在这个过程中展示其“中国制造”的实力。“通常，选择海外并购可能有助于中国投资者更快地弥补他们在全球竞争中的劣势。”根据智通会计师事务所的分析，“在全球制造纠纷中，如果中国企业能够借鉴美国、德国等国家的先进技术和初创企业的经验，提高相应的高端制造技术和改善生产经营者。劳动生产率与产业结构调整相结合，可以赶超世界，真正成为世界制造业强国。”

中国中网相关负责人表示，虽然“出海”并不容易，但随着企业的不断发展壮大，全球市场必将进入竞争阶段。中国忠旺也在战略性地拓展全球业务，包括开拓更广阔的海外市场，在全球范围内寻找优秀的铝加工企业和铝产品应用企业，特别是那些能够与公司形成业务优势互补的龙头企业。文本/刘玉明