沙特最大石油公司上市筹钱 中国会是救世主吗

本篇文章1738字，读完约4分钟

巴特勒:中国是Saudi Aramco提议的5%股权的合理买家。中国可以保证长期石油供应，而沙特阿拉伯可以获得资金和可靠的盟友。

作者:尼克·路·巴特勒，伦敦大学国王学院国王政策研究所主席

资料来源:《金融时报》

国有石油公司沙特阿美出售其5%股份的计划仍不确定。目前，还不清楚它将在哪里上市，以及价值有多大。最重要的是，在沙特政府拥有95%股权的实体中，如何保护少数股东的权利还不得而知。

过去几个月利雅得的政治变化对前王储穆罕默德·本·纳耶夫向31岁的穆罕默德·本·萨尔曼移交权力没有多大帮助。现在的问题是股票出售是否会继续。

这牵涉到许多利害关系。沙特阿拉伯正在迅速耗尽其财政储备，它需要这笔收入，尤其是考虑到国内一直反对任何紧缩举措。如果没有出售Saudi Aramco股权的收入，促进沙特经济转型的2030年远景规划将无法获得足够的财政支持。

新王储不仅将自己的声誉押在此次股权出售上，还押在该公司逾2万亿美元的估值上，这远远高于外部分析师的估计。如果出售股份失败，这将给他带来耻辱，并可能重新点燃继承问题。

问题是这个列表是否可以保存。答案是肯定的，但投资银行很可能正在研究一种完全不同的解决方案。然而，这个方案并不适合每个人。

Saudi Aramco出售股份的明显合理的买方是中国，主要原因如下:

中国每天进口超过850万桶石油。自2014年以来，平均每日进口量增加了250万桶，即使在经济增长相对缓慢的时期也是如此。

中石油(601857，顾臻)进口量激增的原因包括中国老油田如大庆、胜利产量下降，以及其他石油资源开发困难，包括鄂尔多斯盆地(600295，顾臻)非常规致密油。

中国的石油进口将继续增长。尽管中国去年生产了16万辆电动汽车，但新增了2400多万辆汽油汽车。货运业和国内航空公司/乘客旅行正在快速增长。

中国是世界上最大的石油进口国，在未来十年左右，中国也将是世界上最大的石油消费国。

对北京来说，还有什么比成为一家拥有全球最低成本石油储备的公司的股东更好的方式来确保其很大一部分石油需求？双方之间的交易可能不仅包括购买股权。签署长期石油供应销售合同，以及Saudi Aramco进一步参与中国日益增长的炼油行业，是符合逻辑的。Saudi Aramco已经在福建投资，最近宣布在中国北方的辽宁盘锦建立一个100亿美元的合资企业。随着中国经济从重工业转向多元化，对更多汽油和其他石油产品的需求只会增加。

在购买股票的同时购买石油的额外吸引力可以绕过沙特石油储量有多大的问题。直到20世纪80年代末，沙特阿拉伯声称拥有1700亿桶石油储备，但后来突然增加到2600亿桶。尽管产量接近1000亿桶，但沙特阿拉伯一直坚持这一储备水平。

许多人认为，储量的增加更多是出于政治原因，而不是地质或工程原因。然而，这一数字在私人交易中并不重要，因为私人交易远非证券交易委员会(sec)或任何其他尽职调查的棘手审查。中国将获得所需的石油，沙特阿拉伯将获得资本。所涉及的款项将私下支付，王储对Saudi Aramco的估价不会受到质疑，至少不会公开。

对沙特而言，不利之处在于与一个强大的合作伙伴建立密切关系，而后者不会认为自己是一个拥有少数股权的投资者。就中国而言，疑虑来自沙特政权的稳定性，以及不情愿地卷入海湾地区复杂政治的风险。

这笔交易将是国家之间的一种安排，这也是沙特政治和经济需求一致的地方。几十年来，沙特王室的延续实际上得益于美国的保护。然而，近年来，美国一直在后退，不再有作为世界警察的自豪感。

沙特阿拉伯需要与其可靠的盟友建立更有效、更稳定的伙伴关系。尽管中国在中东没有军事存在，但它的影响力正在增长，它也不必承担美国人在过去60年积累的不信任的历史负担。建立在互利基础上的中沙同盟将是一个自然的结果，而Saudi Aramco是一个很好的起点。

当然，会有失败者。如果Saudi Aramco在伦敦或纽约进行首次公开发行(ipo)，将会给投资银行和律师事务所带来巨额佣金。但是世界经济的地理地图正在改变。如今，大多数石油贸易发生在中东和非洲的产油国与南方的新兴市场之间。毫不奇怪，商业交易是在同一轴线上进行的。今天的世界不再以大西洋为中心。