吴晓灵：发展财富管理市场要从三方面做工作

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实习记者马玲报道称，“银行理财产品不能保证预期收益，是对市场纪律的扭曲。”在8月19日举行的“中国财富管理50强论坛2017年年会”上，清华五道口金融学院院长吴晓灵表示，防范金融风险、发展财富管理市场，应从统一认识、完善法律、制定标准三个方面入手。

她说，首先要注意的是，统一认识是修改法律和立法的前提。目前，在近100万亿元的理财产品中，银行融资约占30%，但其法律关系一直是当前资产管理市场上最具争议的地方。

银行担保收益理财产品是结构性存款，需要支付存款准备金和占用资本；银行发行的不担保资本或收入的理财产品符合集合投资的特点，发行200份以上的产品由公共基金管理；然而，非担保和担保收益银行理财产品的法律地位仍然模糊。

从理论上讲，理财产品的所有未担保利润都属于客户，银行只收取管理费。然而，在实践中，银行往往用其总利润来弥补预期收益产品中的损失，以实现预期收益；如果产品超出预期收入，银行将把这部分收入作为银行利润。

“这种操作不规范，也引导了市场上刚性赎回的概念，混淆了产品的本质。我们应该统一认识，打破旧的和新的，清除根源。”吴晓灵说。

二是完善法律。“资产管理市场的混乱源于法律体系的不完善。必须完善法律制度，为监督和行为规范奠定基础。”吴晓灵强调。

具体来说，首先，在未来修改《信托法》时，应当对信托的运作作出单独的规定，并在法律中明确规定财产登记可以对抗善意第三人。二是将集合投资计划扩大到证券领域，纳入证券法调整范围，并根据发行和交易的公开性和非公开性制定信息披露要求和交易规则。第三，将《证券投资基金法》修改为《投资基金法》，有利于满足市场多层次的融资需求。公开发行的投资范围由法律规定，非公开发行的投资范围由合同约定。

此外，投资者的门槛可以在资本方面适当提高。以银行理财产品为例，吴晓灵认为，在统一理解银行理财产品的法律性质和产品性质的基础上，应吸收银行理财产品的合理内核，适当调整法律。

吴晓灵表示，第三个方面是制定标准，规范理财业务。她指出，各类金融机构或独立资产管理机构在从事资产管理业务时，不仅要持有相关证照，还要有具有相当资质水平的员工。