前7月房地产销售投资继续缓降

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根据国家统计局的最新数据，从1月到7月，全国房地产销售面积增长了14.0%(以前值为16.1%)，销售量增长了18.9%(以前值为21.5%)。从月度数据来看，7月份商品房销售面积同比增长2.0%，同比下降19.4%。

销售:反弹并没有改变下降趋势，年度销售也不悲观

根据7月份的数据，销售面积和销售额均同比增长，但从增长结构来看，四个地区的增长率均有所下降。其中，东北和东部降幅最大(销售面积增长率分别下降了4.3和2.4个百分点；销售额增长率分别下降2.6个百分点和2.7个百分点)；其次是中部(销售面积增长率下降1.9点，金额下降3.4点)；西部地区降幅最小(销售面积增长率下降1.2个百分点，销售额下降1.2个百分点)。

7月份，销售面积和销售额的增长率大幅下降。根据方正证券(601901)的战略分析，“反弹不会改变下降趋势”。成交量和价格涨幅双双下滑的主要原因是:首先，住宅企业半年度冲动的季节性因素、6月份的集中出货和7月份的缓慢推进，导致7月份成为传统意义上的房地产销售淡季。二是行业集中度提高，领先的房地产企业每半年排名一次，进一步增强了6月份的驱动力，从而加大了6月份和7月份之间的增速差距，导致7月份环比大幅下降。

从1月到7月，累计增长率略有下降，消除了市场对房地产价格暴跌的担忧。对于未来的销售趋势，方正证券认为，下降趋势将会持续，并且对年销售额并不悲观。主要原因是:全国金融工作会议将把风险防范和稳定放在首位，销售增速难以大幅反弹；政策方面，租赁稳步推进，热点城市住宅用地计划供应量增加，供给面的长效机制逐步形成，缓解了房价上涨预期；抵押贷款利率上升，而且数额紧张，这增加了买房的成本。

投资:同比继续缓慢下降，全年保持乐观

1-7月，房地产开发投资增长8.5%(以前值为8.8%)，下降0.3个百分点；同月，该指数同比下降4.8%(之前的数值为7.9%)，下降了2.9个点，创下今年单月的新低。

从区域结构来看:东部地区增长8.5%，小幅增长0.1个百分点；中部地区增长13.8%，下降2.2个百分点；西部地区增长5.1%，下降1.7个百分点；中国东北地区下跌11.3%，收窄2.7个百分点。

投资增长率继续下降。方正证券对未来趋势的判断:投资将随着销售额的下降而继续缓慢下降。从区域来看，东部地区的住宅企业大力补货，这是优势住宅企业规模和战略布局的核心区域。市场长期乐观，投资增速缓慢；在中西部和东北地区，房地产企业在补充库存方面较为谨慎，投资增长对销售下滑更加敏感。西部地区和中部地区的投资分别在4月和5月出现拐点，并将随着销售额的下降而继续下降。东部地区大力补货，销售增速保持在4月份水平，投资增速尚未达到拐点。预计下半年销售额将下降，投资也将放缓。

建筑业:建筑业的增长率保持不变，新建筑的完工率正在下降

新建和竣工受到2016年7月高基数的影响，月度数据大幅下降，导致累计增长率下降；自2016年9月以来，建筑面积增长率一直保持在3%，没有明显下降。

随着销售增长率的下降，新开工区域将呈现下降趋势；然而，目前一线、二线和三线城市的去库存状况良好，热点地区的库存非常低。住房企业有很强的意愿补充潜在领域的库存，新建筑的增长率在一年内不会显著下降。快速周转模式很受欢迎，预售增长将很快反映在建筑面积增长率上，预计这一增长率将在年内保持不变。

土地购买:数量和价格持续上升，补充图书馆的意愿很强

土地收购总面积同比增长11.1%(以前值为8.8%)，增长2.3个百分点；同比增长24.3%(以前值为19.7%)，增长4.6个百分点。根据累计数据，7月份土地市场保持了6月份成交量和价格上涨的趋势，表明当前房企有很强的补货意愿。

记者温岚