湘财证券 短期分化继续

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蔡襄证券公司

短期差异仍在继续

上周，上海股市涨跌互现。我们认为有两个主要原因:首先，机构需要调整头寸和交换股份；其次，一些领先的创业板股票已经超卖，估值有修复的潜力。短期市场预计仍处于震荡过程中，市场将继续分化，而空.创业板将小幅反弹

首先，目前，创业板指数已经超过了5天移动平均线，一些领先的创业板股票的估值相对较低。市场前景仍有一定反弹，但没有继续上涨的动力。

其次，从基金的角度来看，市场仍然呈现出股票型基金的博弈格局。上周，市场成交量萎缩，没有新资本大规模进入市场的迹象。上周，中国央行的公开市场操作没有投入净投资，政府债券收益率仍保持在接近4%的高水平。与此同时，美联储在12月份加息的预期仍然扰乱了a股市场。因此，金融资源不具备支撑市场持续上行的条件。

此外，从政策角度看，管理层对高转移公司进行严格监管，有利于缓解大股东通过高转移减持的预期。此外，上周末，相关部门正式发布了《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》，这将有助于金融市场从长远来看降低杠杆和风险。

最后，从市场情绪来看，截至11月底，融资融券余额为10288.28亿元，同比下降79.02亿元，表明市场情绪略有下降。

在配置方面，在供给侧改革取得初步成效并进一步推进的背景下，“短板”有望成为市场的焦点，建议从结构、边际和转型的角度关注“短板”的机遇。在个股选择方面，我们应该坚持业绩为王，选择低价值的个股。