美联储12月加息预期再次增强

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年底，耶伦再次出席国会听证会，并在总结她担任美联储主席的职业生涯时表示，“美联储将继续坚持逐步加息的道路。”美国经济目前的持续复苏符合美联储的预期。尽管耶伦没有具体说明下一次加息的时间，但市场普遍预测，12月份的加息“迫在眉睫”。

当地时间11月29日，现任美联储主席耶伦出席了国会联合经济委员会会议，并发表了他任期内的最后一份证词。在今年2月的国会证词中，耶伦明确表示，等太久才收紧货币政策是不明智的，这使得市场对美联储3月份加息的预期飙升。事实最终证明，美联储确实在今年3月首次加息。

年底，耶伦再次出席国会听证会，并在总结她担任美联储主席的职业生涯时表示，“美联储将继续坚持逐步加息的道路。”美国经济目前的持续复苏符合美联储的预期。尽管耶伦没有具体说明下一次加息的时间，但市场普遍预测，12月份的加息“迫在眉睫”。

目前，美国经济正呈现出稳定和改善的趋势。耶伦在证词中说，美国已经成功克服了最近飓风造成的不利局面。从今年1月到10月，平均每月就业增加值可达17万，美国就业人数与8年前相比增加了约1700万。与此同时，今年10月份的失业率降至4.1%，比2010年的最高水平低了约6个百分点。

值得注意的是，将于明年2月离任的耶伦，给她的继任者鲍威尔留下了相对良好的经济形势。根据美联储11月29日发布的黄皮书，自10月至11月中旬，美国经济持续适度增长。调查显示，大部分地区的就业市场持续走强，工资增长温和，价格压力也有所增加。

此外，最新数据为美联储的判断提供了证据。数据显示，美国第三季度gdp环比年率增长率已从3%上调至3.3%，为三年来最高增长率，且强于此前预期。这主要是由于企业设备支出的增加，而政府投资的反弹也成为一个重要的支撑因素。一些分析师认为，这是自2007年第四季度以来，实际国内生产总值首次超过潜在国内生产总值，这意味着该国的资源得到充分利用。许多经济学家认为，随着劳动力和资源的日益短缺，一个超过其潜在增长水平的经济体将导致更大的价格压力和更高的工资。

然而，这对美联储来说可能是个好消息。自2017年以来，“通货膨胀到哪里去了”已经成为美国的一个“谜”。尽管美联储提高利率是为了避免经济过热和通货膨胀失控，但与此同时，它仍对近期持续的低通胀感到担忧。然而，耶伦认为，当前的价格疲软是暂时的，美联储逐步加息是明智的，以避免在未来加快加息的步伐。

“我们继续预计，联邦基金利率的逐步提高将有助于维持健康的劳动力市场，并将通胀率控制在联邦公开市场委员会(FOMC)设定的2%的目标范围内。”耶伦在证词中进一步解释说，这一预测主要是基于当前联邦基金利率仍低于中性利率、中性利率仍低于历史水平的事实。因此，这意味着目前的联邦基金利率不需要上升太多就能达到中性利率水平。如果中性利率如大多数成员所预测的那样随着时间的推移而持续上升，那么在未来几年内将适当增加利率。

在回答记者提问时，中国银行国际金融研究所副所长洪钟表示，预计美联储未来将继续逐步加息，明年将加息两到三次。此外，洪钟表示，美联储何时加息，取决于当时美国具体的经济发展和趋势。

"联邦基金利率的适当调整路径将取决于未来的经济前景和数据."耶伦表示，委员会将继续密切关注与通胀目标相关的实际和预期通胀发展。在确定未来利率调整的时间和规模时，委员会将考虑更广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力指标和通胀预期，以及金融和国际市场的发展。

旧金山联邦储备银行(San Francisco Fed)行长威廉姆斯(Williams)最近表示，美联储需要缓慢加息，从现在到2018年底，加息四次是合理的。然而，一直在“唱反调”的明尼阿波利斯联邦储备银行(Federal Reserve BaNK of Minneapolis)行长卡什卡利(Kashkali)继续坚称，如果通胀继续疲软，那么美联储就没有理由在刺激政策中“踩刹车”。

此外，国会听证会与特朗普政府税收改革计划在国会的关键讨论相吻合，耶伦也借此机会提出了自己对税收改革计划的看法。据路透社(Reuters)报道，耶伦在回答一名国会议员的提问时说，降低公司税和提高工人工资之间的关系很弱，这要求企业将节省下来的税收用于提高生产率，然后将一部分收入分配给工人，但这种影响很难在经济数据中清晰观察到。