汽车零部件行业 全球普增的采埃孚样本

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本报记者孟戈

目前，是主要上市公司公布上半年业绩的时候了。根据来自德国弗里德里希·沙芬的消息，ZF弗里德里希·沙芬股份有限公司2017年上半年的销售额和利润率进一步提高。销售额增至183亿欧元，调整后的税前利润(ebit)增至12亿欧元。尽管增加了在R&D的投资，ZF调整后的息税前利润？杜松子酒)仍然有所改善，达到6.6%。与此同时，ZF因收购天合光能而欠下的债务减少了约6.84亿欧元。

无独有偶，在已宣布或预测上半年业绩的国内上市公司中，汽车零部件企业也成为最优秀的群体之一。据wind统计，截至7月13日，在104家汽车零部件上市公司中，已有57家披露了2017年半年报业绩预测，其中53家公司预喜，预喜率达到93%。总体而言，上半年汽车零部件制造商表现出高度繁荣。

利润大幅增加

随着汽车零部件行业的发展，总体而言，在全球一体化的背景下，世界各大汽车制造商逐渐降低了汽车零部件的自制率，采用了汽车零部件的全球采购策略，汽车零部件行业迎来了新的发展机遇。随着汽车零部件行业整体发展趋势的改善，各子行业龙头企业的表现一路领先。

以ZF为例，它是世界领先的变速箱和底盘技术以及主动和被动安全技术供应商。目前，公司在全球约40个国家拥有约230个生产基地，拥有13.7万名员工，2016年销售额达到352亿欧元。为了确保R&D不断创新的能力，ZF每年将6%的销售额投入到R&D。ZF是世界上最大的汽车零部件供应商之一。

就具体财务数据而言，2017年上半年，ZF调整后的税前利润达到12亿欧元(2016年:11亿欧元)，即调整后的税前利润率为6.6%(2016年:6.3%)。ZF首席财务官康斯坦丁·绍尔(Konstantin Sauer)博士补充道:“尽管我们增加了在R&D的投资以及在电力技术和自动驾驶方面的投资，但我们仍能进一步增加利润，这主要是因为ZF收购了天合光能。”，实现了更好的运营水平和协同效应。”调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润(ebitda)为20亿欧元(2016年:19亿欧元)，相当于调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润(ebitda mar gin)的10.8%(2016年:10.7%)。

增长的原因

ZF公司CEO Stefan Sommer博士说:“今年上半年，ZF在未来技术方面投入了大量资金，我们正在迅速加大在电气技术和自动驾驶技术领域的研发力度。不断上升的利润率、稳定的现金流以及一系列旨在改善我们技术组合的新合作伙伴关系，将有助于我们保持目前良好的发展趋势。”

ZF期望集团的业务发展在2017年保持稳定。索尔博士解释说:“我们仍然预计调整后的息税前利润率将超过6%，调整后的息税前利润率将超过10%。从目前的情况来看，2017年的总销售额将超过360亿欧元。”

国内汽车零部件产业的发展与国际略有不同，其发展模式是典型的“大水泛小水满”。据中国汽车工业协会数据，今年1-4月，乘用车产量和销量分别为789万辆和767万辆，分别比上年同期增长4.2%和2.5%；商用车产量和销量分别为138.1万辆和141.6万辆，同比分别增长12.8%和17.7%。据估计，到2021年，乘用车市场将超过3200万辆的市场规模，商用车将保持在350万至400万辆的市场规模。在这种情况下，汽车零部件行业普遍传出好消息，零部件企业整体业绩增速保持高位。