中金公司：地产板块现阶段调整均为再上车机会

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证券时报网络。4月12日，

4月6日，住房和城乡建设部、国土资源部联合下发《关于近期加强住房和土地供应管理和调控的通知》，要求加强和改善住房和土地供应管理。北京方面立即将2017年的住宅用地供应计划调整至1200公顷，是年初公布的数字的两倍。

CICC认为，土地供应是稳定房地产市场的根本解决办法。增加住宅用地供应有助于稳定目前一、二线城市过高的房价，这对促进市场长期健康稳定发展十分重要。《通知》首次提出了许多可量化、可跟踪的土地供应指导意见，并高度重视落实房地产工作责任制和强化约谈问责制，体现了中央政府稳定房价的坚定决心。同时，《通知》特别提到要根据各地实际情况及时调整住宅用地供应，表明这一轮政策的重点是抑制房价过快上涨，保持房价稳定，而不是担心土地供应增加导致房价下降。

该政策的效果仍需关注实际执行情况。以北京为例，多年来土地供应的核心问题不在于土地供应计划不足，而在于完成率难以保证。过去六年，北京市住宅用地供应计划的平均完成率不到50%，今年的1200公顷住宅用地供应计划与前两年持平。我们相信，土地供应计划能否全面完成，将是这项政策能否奏效的关键。

继续对今年三四线市场的销售表现保持乐观。根据通知，住宅用地供应的规模、结构和时机应根据商品住宅存量的消化周期进行调整，消化周期较低的城市应增加土地供应，消化周期较高的城市应减缓或停止土地供应。这种差异化的土地供应引导政策延续了中央政府大力支持三级四线城市去库存化的政策理念，有助于防范三、四级市场的系统性风险。因此，我们将继续看好四线城市今年3月份的销售业绩，保持2017年全国商品房销售面积同比增长10%的预测不变。房地产行业短期内可能面临压力，但考虑到实物市场销售面积同比下降预计将在5月后继续收窄，现阶段的调整是一个重新上车的机会。建议包括逢低买入。

(证券时报新闻中心)