证监会拟调整可转债等发行方式 取消申购环节预缴款

本篇文章1015字，读完约3分钟

5月26日，《证券日报》记者从中国证监会获悉，为解决可转换债券和可交换债券发行过程中出现的大规模资金冻结问题，中国证监会计划进一步完善可转换债券和可交换债券的发行方式，将目前的资金认购改为信用认购，并相应修改《证券发行与承销管理办法》(以下简称《管理办法》)的个别条款，征求公众对修改内容的意见，同时启动证券交易结算系统的技术改造。

中国证监会发言人戈登表示，目前可转换债券和可交换债券的发行采用资本购买方式，容易出现大规模资金冻结，对货币市场和债券市场造成一定的干扰。对于2015年以来发行的可转换债券，发行期内平均冻结资金金额为发行规模的93倍，每只可转换债券的最高冻结资金金额接近5400亿元。

戈登表示，为了消除可转换公司债券和可交换公司债券发行过程中产生的认购资金大规模冻结对货币市场的影响，对可转换公司债券等认购方式进行了调整，明确了网上投资者在购买可转换公司债券和可交换公司债券时无需支付认购资金。在此次改革中，购买时的预付款调整为确定配售数量后的付款。

同时，取消认购环节的预付款后，为了抑制网上投资者在配售后不付款的不诚信行为，应借鉴目前新股发行监管经验，建立统一的网上信用认购违约、可转换债券和可交换债券的惩戒机制。为了抑制网上投资者被配置后放弃购买的不诚实行为，将统一初始可转换公司债券和可交换公司债券网上信用购买的惩戒机制。网上投资者参与信用购买的违约次数采用合并计算，规定网上投资者在连续12个月内连续3次中标后未能足额支付的，6个月内不得参与新股、可转换公司债券和可交换公司债券的购买。

此外，承销商还可以根据发行规模设定合理的网上认购限额。对于线下投资者，承销商今后不再按照购买金额的比例收取保证金。基于承销风险管理的考虑，可以从线下单笔申购账户中收取不超过50万元的申购保证金，并在发行公告中明确规定线下投资者违约时申购保证金的处理方式。可交换债券的网上发行从目前的首次配售方式调整为与可转换债券相同的彩票中奖方式。

戈登表示，此外，由于基本养老保险基金兼具公共基金和社会保障基金的性质，《管理办法》明确了基本养老保险基金享有与公共基金和社会保障基金同等的优先安置待遇。

《管理办法》修订咨询将于2017年6月26日结束。中国证监会将根据公开征求意见的情况，认真研究反馈意见，经修改完善后发布实施。中国证券登记结算公司和上海、深圳证券交易所将同时修订可转换债券和可交换债券的发行和上市业务规则。