11日早间研报精选 8股值得关注

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证券时报网络。5月11日，

欧派家园(603833):发布股权激励草案，为业绩增长增加保障

资料来源:东吴证券

5月9日，公司发布了限制性股权激励草案。拟授予586万股，占总股本的1.41%。激励对象包括895名中层和核心技术人员，范围广泛；奖励价格为55.18元/股，要求2017/2018年复合增长率为20%，母亲应得净利润复合增长率为30%(不包括本次及后续激励计划的激励成本)。它将分两个阶段取消，并在未来两年内每年提高50%。；费用摊销。以每股55.18元的赠与价格，本次股权激励产生的管理费用摊销总额为5173万元，其中2017年为4585万元，2018年为588万元。

橱柜业务稳步增长，衣柜业务迅速扩张。截至2016年，公司累计门店4700多家(2100个橱柜，1394个衣柜)，销售整体橱柜46万套，橱柜销售收入43.69亿元；在整个衣柜领域，凭借橱柜业务的前端优势和厨房与服装的联动，公司衣柜的销售收入为20亿元，复合年增长率为43%。

双品牌战略齐头并进。欧伯力品牌抢占年轻消费者市场。2015年，公司成立欧白金品牌，售价比欧派低20%左右。目前，它拥有800多家店铺，16年的销售收入为2亿元人民币，并在迅速扩张。预计它将在17年内再增加300家门店。积极布局定制木门产能，打造全新OPNI。2016年，公司定制木门OPINI实现收入2.1亿元，拥有556家经销商，16年内售出13.5万门木门。后续每年将投资60万木门，定制木门市场容量近1500亿，发展潜力巨大。

盈利预测。我们预计公司2017-2019年的收入分别为89亿/112亿/140亿，增长率分别为25%/25%/25%；归属于母亲的净利润为12.7亿元/16.83亿元/21.81亿元，增长率为33%/33%/30%，每股收益为3.05/4.06/5.25元，当前市值为450亿元，分别相当于市盈率的34.58/26/20倍，保持了增持评级。

(证券时报新闻中心)