两部委发文落实盐改 地方方案6月底完成

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从国家发展和改革委员会获悉，国家发展和改革委员会和工业和信息化部发布了《关于进一步实施盐业体制改革的通知》，旨在确保食盐安全，促进公平竞争，释放市场活力。

通知提出了四大任务:全面准确贯彻盐业改革精神，抓紧完善地方盐业法律法规体系；加快政企分开，完善盐业专业监管体系；实施盐改跨区域管理政策，积极释放市场活力；开展食盐质量安全专项检查，确保人民群众的食盐安全。

通知指出，要加快清理与《规划》精神不符的地方法律政策，并在2017年6月30日前完成清理工作。盐业改革计划鼓励盐业企业做强做大，鼓励各地加快组建盐业股份公司，推动企业上市，打造产销一体化、省际一体化的产业龙头。此外，中国盐业总公司还提出“依托资本市场大力推进整合”。盐业体制改革有助于改变政企分开、经营效率低下等问题。

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沈婧股票:产品已经走出低迷，业绩正在回升。绍特欣然接受了改革，并有望在未来实现

公司发布2016年年报，实现营业收入21.52亿元，同比增长:归属于母亲的净利润2300万元，同比下降62.87%，每股收益0.04元。

第四季度，工业盐价格反弹，纯碱价格大幅上涨，导致业绩回升。在前三个季度，由于工业盐价格低，公司业绩不佳。前三季度净利润分别为629.63万元、74.59万元和-206.9万元。第四季度纯碱和盐产品市场复苏，单季度净利润达到1798.14万元。过去16年，全国原盐产量为6309.5万吨，同比下降5.34%。供过于求的局面大大改善，工业盐价格也出现反弹。华东工业盐的市场价格从16年前三个季度的150元/吨的低点上涨到目前的240-260元/吨，这帮助公司将亏损转化为工业盐。

盐业改革已经开始，公司有很大的机会。2017年1月1日，食盐改革正式启动，食盐价格有序放开。获得批发许可证后，定点食盐生产企业可以进入流通销售领域，食盐批发企业可以进行跨区域经营。认为投资盐类上市公司应注意两点:一是盐类产品能否在相对的市场竞争中占据优势，二是销售渠道或其他资产能否整合。该公司是江苏盐业集团唯一的上市平台，能否整合江苏盐业集团的销售渠道值得关注。

估价和评级。预计2017-2019年公司净利润分别为1.67亿元、2.38亿元和4.05亿元，每股收益分别为0.30元、0.43元和0.72元，相应的市盈率分别为46倍、32倍和19倍。

山东海化:纯碱价格有望触底

该公司发布了2016年年度报告。报告期内，公司实现营业收入33.61亿元，同比下降4.60%；归属于母亲的净利润为-1.23亿元，同比下降200.36%，扣除非经常性损益后的净利润为1.37亿元，同比上升29.78%。第四季度，单季度营业收入11.62亿元，同比增长23.78%，扣除非经常性损益后净利润5734.85万元，同比增长167.86%，环比增长93.67%。

因倒闭而亏损，实际利润大幅提高:公司2016年经营收入同比下降4.60%，主要是由于公司1月29日倒闭，导致年产销量下降10%以上。同时，倒闭事件带来的赔偿净亏损3.27亿元，生产线停车损失4500万元，直接导致公司年亏损1.23亿元，净利润同比下降200.36%。尽管发生了倒闭事件，但公司的业务基本面良好，两条受影响的生产线分别于2月26日和3月29日重启。得益于主要产品纯碱价格的上涨，以及应收账款中的大量坏账准备，公司2016年扣除非经常性损益后实现净利润1.37亿元，同比增长29.78%。2016年第四季度，扣除税后净利润为5735万元，同比增长168%。

联碱工艺的启动负荷将下降，纯碱价格预计将企稳回升:公司的化工产品主要是纯碱，得益于更严格的环保要求和下游平板玻璃需求的提高。2016年第四季度，纯碱价格加速飙升。截至2016年底，华东地区的纯碱价格为2000元/吨，比当年的1175元/吨低了70%以上。春节后，因环保原因停产的产能被暂时恢复，纯碱企业的开工大幅提高。1月和2月，纯碱产量增长率高达10%，纯碱价格进入下行通道。目前的报价大约是1800元/吨。据信，纯碱价格有望企稳并反弹，而氯化铵价格正在下跌。根据价差数据，联合碱法接近盈亏平衡线，预计联合碱法的开工会受到影响。但是，在纯碱的大趋势下，供需仍然紧张，17年的运转率在90%左右，新增产能较少。此外，当前库存主要是生产企业侧的积压，而下游客户侧的库存较少。苏打价格有望稳定和反弹。

随着纯碱行业继续保持高度繁荣，价格有望企稳回升，山东海化年产能300万吨，具有很高的灵活性。该公司是中海油的子公司，预计将受益于国有企业改革。据估计，2017-2018年山东海化的每股收益将分别为0.31元和0.40元，相当于市盈率的21倍和17倍。

厦门国际贸易:年度业绩抢眼，产业与金融的协同效应完整

厦门国际贸易发布了2016年年报。报告期内，实现营业收入980.77亿元，同比增长52.74%；实现净利润10.43亿元，同比增长62.34%；实现净资产153.73亿元，同比增长90.93%。

资本实力更上一层楼，帮助三大主业共同发展。报告期内，公司供应链管理、房地产和金融服务业务分别实现营业收入873.88元、44.28元和62.6亿元，同比增长54.23%，同比下降14.63%，同比增长161.18%，年度业绩增长基本达到预期。2016年，公司完成了74亿元的永久债务融资和28亿元的可转换债券(Aiji、净值、信息)融资，极大地补充了公司的资本实力，帮助公司三大业务持续合作发展。

大宗贸易数量和价格增加，供应链业务布局得到改善。大宗贸易的立足点现已结合，形成了良好的业务结构，核心品种的贸易规模有了很大提高，有色金属等新品种的增速较好；得益于大宗产品市场的复苏，供应链管理的毛利率同比增长1.74%至2.75%；收购两岸联合商品交易中心，将把公司建设成为集现货贸易、仓储物流、投融资为一体的工业化商品电子商务，改善供应链布局。

土地收购进程稳步推进，房地产业务稳步增长。报告期内，公司房地产业务收入的小幅下降是由项目结转周期因素造成的；公司在合肥富阳区、南昌西湖区、杭州江干区获得优质地块，在建项目15个，总建筑面积238.2万平方米，为未来业务拓展打下坚实基础；同时，公司的房地产预收款额达到115亿元，同比增长132%，保证了公司未来1-2年的房地产业绩增长。

金融投资业务加速发展，产融结合成效显著。国茂期货风险管理和资产管理的发展进入快车道，资产管理的累计管理规模增加了10倍以上。风险管理以基础交易为主，实现收入58.11亿元，同比增长184.57%；同时，公司参股正启金融和成都银行，并参与了神州UCAR和泰迪石化的几个增资扩股项目。与此同时，财务投入不断增加，同时与供应链管理实现了良好的业务协同。

继续看好公司多元化的生态业务布局和增长潜力。一方面，房地产业绩将迎来持续释放。另一方面，供应链管理、金融期货、中小微金融服务生态系统的布局越来越完善，三大业务日益紧密结合；同时，考虑到控股股东的持股和可转换债券提供的担保。公司17年和18年的每股收益分别为0.86元和1.12元，相应的每股收益分别为10.85元和8.34元。

[编辑:何晏]