3年跨越10万亿元 信托是如何做到的?

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2016年底，中国信托业资产达到20万亿元。随着资产规模的快速增长，信托资产的功能进一步优化。然而，在转型过程中，信托公司的收益效率也面临着更加严峻的挑战。本报记者近日采访了中国人民大学信托基金研究所执行所长邢成。

记者:信托已经进入20万亿元大关。达到10万亿人民币花了多长时间？

邢成:信托资产2008年超过1万亿元，2013年达到1.22万亿元，2016年达到20.22万亿元。从2008年的“1万亿年”，到2013年的“10万亿年”，再到2016年的“20万亿年”。如果“一法两规”在2002年正式实施，信托业用了11年的时间实现了第一个10万亿元的资产，而完成第二个10万亿元只用了3年。

记者:资产快速增长的主要好处是什么？

邢成:主要有三个原因。第一，中国宏观经济健康发展。中国国内生产总值从2008年的31.4万亿元增长到2016年的73.5万亿元，客观上为信托业的快速发展提供了坚实的市场基础。二是信托业业务结构不断优化。例如，2011年之前，增长的主要驱动力是广泛的银行合作业务；2011年后，增长的主要驱动力演变为以高端机构为核心的大客户主导的“非银行信托金融合作单一基金信托”、以低端银行金融客户为主导的“银行信托金融合作单一基金信托”、以中高端个人合格投资者为主导的“集合基金信托”三管齐下的发展模式。随着经济进入新常态，信托业继续调整。第三，信托制度安排的必然结果。信托业之所以能够实现可持续发展，是市场对信托业制度安排的认可和选择的结果。自2001年《信托法》颁布实施以来，信托业的制度安排优势日益明显，并推动了信托业自2008年以来的爆炸性增长。

记者:业界一直强调信任转型和结构优化。2016年有什么特别之处吗？

星城:信任的起源进一步凸显。截至2016年末，信托业务收入占营业收入的67.16%，信托业务收入进一步凸显。

创新是2016年信托业发展的最大亮点。2016年《慈善法》的颁布掀起了一波家庭信托和慈善信托的浪潮。据不完全统计，2016年，多家信托公司推出了22种标准化慈善信托产品，规模达8500万元人民币。与之相伴的是家族财富管理信托的迅速崛起。目前，我国已有21家信托机构和14家商业银行开展了家庭信托业务，家庭信托规模约为441.8亿元。与此同时，基金型信托产品得到广泛推广，在ppp业务、资产证券化信托、企业并购基金、产业信托基金、房地产基金、消费者信托、跨境资产配置和土地转让信托等领域取得实质性突破。有些企业规模很大。

记者:在新旧交替的过程中，一些信托公司的经营收入和盈利能力都有所下降。与前几年相比，这一挑战是否相当严峻？

邢成:2016年，信托行业的经营收入和信托项目的年化综合实际收益率呈下降趋势，信托公司的经营收入面临更加严峻的挑战。“稳中求弱，稳中求进”将成为信托业的新常态。

首先，中国宏观经济发展开始进入弱周期。2016年，实体经济投资热情的放缓给信托业的发展带来了巨大影响。投资产品规模萎缩，信托产品收益率大幅下降，信托行业转型升级压力(Aiji、净值、信息)全面释放。

其次，泛资产管理背景下竞争加剧。泛资产管理市场行业竞争的加剧将挤压信托业的市场份额，其业务的替代效应和挤出效应将日益明显。一方面，信托公司的渠道业务利润微薄，但风险却在逐渐增加。信托业“走渠道”的趋势将越来越明显，市场份额将面临下行压力；另一方面，信托公司的非渠道业务将面临其他泛资产管理机构相关业务的激烈竞争，运营成本的上升可能会降低信托公司的业务收入。

第三，监管越来越严格。2016年，为适应经济结构转型，完善金融市场风险防控体系，监管部门加大了监管力度。这使得信托业在组织设置、风险管理体系和交易程序管理等方面面临诸多调整。2016年底，由中国人民银行牵头、多个部委参与的工作小组制定的《金融机构资产管理业务监管指导意见(征求意见稿)》完成，这可能开启金融业“去能力”的全新一页。

记者:按照“八大业务”的方向，信托公司在新一轮的竞争中争取什么？

邢成:信托公司要想在2017年新一轮竞争中领先，首先需要全面提升公司的战略决策能力。领先的信托公司应具备高超的战略勇气和胆略，做好战略规划，制定战略发展目标，统筹资产利用和管理服务业务的战略安排，增强积极管理资产的能力，构建高附加值、可持续发展的盈利模式和经营模式；其次，要尽快提升非标准债务信托、股权信托、财产信托、银行间信托等传统优势，加快资本信托中的标准信托、资产证券化、非资本信托中的财产信托等创新业务统筹协调发展，有序推进跨境离岸信托、家族财富管理信托、慈善信托，夯实业务基础；此外，要全力打造人才团队的专业管理能力，大力提升平衡支撑风险控制能力和中后台支撑能力。