美联储加息对我国服务业总体影响有限

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我们的记者郭金辉

最近，美联储宣布加息，这引起了全世界的关注和市场的反应。国家发改委国际合作中心研究员杨钰莹认为，美联储加息对中国服务业的整体影响有限；影响主要是间接的；服务业对各行业的影响存在差异；这将有利于中国出口和服务贸易的发展。

这一次，美联储将联邦基金利率上调了25个基点，从0.5%~0.75%上调至0.75%~1%。这是美联储自去年12月以来第二次加息，也是自2014年以来第三次加息。

杨钰莹认为，这反映了美联储的判断，即美国国内经济增长形势正在稳定。作为全球央行的风向标，美联储对全球货币政策的影响不可避免。然而，随着以美国为代表的各国政府和央行反思后金融危机时代量化宽松政策的实际效果，美联储不断释放放弃量化宽松的信号，加息的预期由来已久。“靴子落地”的影响已经提前释放，对各国经济的影响有限，对中国服务业的影响也有限。

作为宏观调控的一种政策手段，加息直接影响货币，并直接影响股票市场、外汇市场、债券市场、贵金属和原油等商品的价格。它对服务业的金融和保险有相对直接的影响。实际情况和相关分析都反映出，在央行的冷静应对下，加息实现了金融保险业的平稳增长。

「至于服务业的其他行业，由于以下三个因素，其发展不会受到临时政策的影响。首先，它是基于国内需求的驱动力，如住宅服务、房地产、老年护理、旅游、文化、医疗和保健服务(Aiji、净值、信息)；二是电信、金融、科技服务和公共服务等体制机制改革释放的发展力量；第三，商业、物流、科技服务等形式和模式创新释放的新动能将推动服务业快速稳定增长。”杨钰莹说。

由于服务业有很多行业，不同的行业会受到不同的影响。从生产要素来看，服务业大致分为三种类型:一是劳动密集型，如商业餐饮和住宅服务；二是知识密集型，如专业服务、教育、科技等。；第三，资本密集型服务，如金融、保险、房地产、交通和电信。此外，运输是一个依赖基础设施和消耗大量能源的行业。

杨钰莹说，服务业各行业的特点决定了影响的差异。从利率上调对服务业的传导机制来看，第一类和第二类影响不明显，主要是对第三类产业的影响。

“人们普遍认为，美联储加息——美元收紧——美元回流——人民币承压——中国的通胀预期。这无疑给高度依赖银行贷款的房地产业带来了挑战，但与此同时，作为兼具投资和对冲性质的房地产业，这种影响是双向的。因此，我们应该坚定不移地贯彻“房子是为了生活”的一贯方针，注重防范和化解风险。对运输业而言，分享原油价格下跌带来的好处将有助于降低成本和提高行业效率。”杨钰莹说。

中国和美国一直互为世界第二大贸易伙伴，自2014年以来首次超越加拿大成为美国最大的贸易伙伴。2016年，中美贸易额超过3.4万亿元，中美贸易关系更加密切。

杨钰莹认为，美联储加息不仅表明美国经济整体判断良好，而且人民币汇率双向波动进一步促进了中国对美出口，有利于中国经济增长。

与美国强大的服务业相一致，美国是世界上最大的服务贸易国家。虽然中美两国在货物贸易上有很大的顺差，但中国在服务贸易领域一直是逆差。2016年，中国全年服务进出口总额53484亿元，比上年增长14.2%。其中，服务出口18193亿元，增长2.3%；服务进口35291亿元，增长21.5%。服务进出口逆差17097亿元。

杨钰莹指出，在服务贸易快速增长的时代，需要从更全面的商品和服务角度看待中美贸易关系，这也有利于中美关系的正常发展。