A股研发投入大起底 44家绩优公司持续研发潜力足

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根据已披露的a股上市公司年报数据，2015年至2017年连续三年，R&D费用占营业收入10%及以上的公司有161家。其中，包括北京郑钧、纳威福、恒生电子、温斯通、海虹控股和斯太尔在内的六家公司的营业收入均连续三年超过30%。

编者按:技术创新是企业的活力之源，是可以不断建立的安全屏障。分析师表示，R&D投资的比例在一定程度上与企业的先进性“成正比”。企业的竞争力越强，在R&D的投资就越多。根据近三年a股上市公司年报统计，过去三年有161家公司的R&D费用占营业收入的10%及以上，其中44家公司实现了连续三年营业收入和净利润的双增长。今天，本文从R&D投资、业绩和机构评级三个角度对上述关注R&D投资的公司进行分析和解读，并探讨其投资价值，供投资者参考。

161家公司连续三年保持R&D费用的高比例

根据Flush (300033)的统计，《证券日报》市场研究中心发现，根据披露的a股上市公司年报数据，2015年至2017年连续三年，共有161家公司占其营业收入的10%以上。

其中，北京郑钧(300223，诊断股票)、纳威福(002405，诊断股票)、恒生电子(600570，诊断股票)、恒通(300377，诊断股票)、海虹控股(000503，诊断股票)、斯太尔(000760)，25家公司包括华生生物(300142)、盈方微(000670)、新亚达(600571)、北华创(0023771)也将是连续三年的20%

从R&D投资额来看，包括烽火通信(600，498，咨询股)(5，468，187，300元)、用友网络(600，588，咨询股)(3，258，659，300元)、恒生电子(3，205，956，800元)、中国软件(600，536，咨询股)(2，800元)，其中海能达(002583) (1，791元)其中13家公司(145681.83万元)在R&D的累计投资额也超过了10亿元，业绩也非常显著。此外，它还包括712 (603，712，诊断股票)、同花顺、全志科技(300，458，诊断股票)、华生生物、数字科技(300，079)，总体而言，在上述161家公司中，共有144家公司在R&D基金中投资超过1亿元，占近90%。

通过进一步梳理上述161家公司的行业，发现在计算机(78家)、电子(19家)、医药与生物(13家)、机械设备(13家)和通信(12家)五大行业中，有10多家公司具有明显的R&D带动优势。

44家公司连续三年实现了双增长

在业绩方面，《证券日报》市场研究中心发现，在连续三年R&D费用占营业收入10%以上的161家公司中，有47家公司实现了连续三年净利润同比增长，其中有44家公司实现了连续三年净利润和营业收入的双增长。

净利润方面，以上44家公司中，康泰生物(300601，咨询股)(90.28%)、何忠双庄(002383，咨询股)(87.61%)、苏州科达(603660，咨询股)(73.74%)、爱迪生物(300688)、营业收入方面，九奇软件(002279，咨询股)(83%)、何忠双庄(67%)、星运(300648，咨询股)

据披露的2018年季度报告显示，在上述连续三年实现净利润和营业收入“双增长”的44家公司中，有36家公司今年第一季度的净利润和营业收入也同比增长。业绩持续良好，何忠双庄(962.14%)、数字认证(300579)、诊断股(410.93%)、临床股(343.29%)、康泰生物(290.61%)、普利药业(300630)、临床股(200.38%)、中信塞克(002912、临床股)(137.95%)、图尔(300229、临床股)在报告期内实现净利润9家(公司其中，何忠双庄、康泰生物、中信塞克等三家公司第一季度实现净利润和营业收入同比“翻番”。

至于市场前景，安信证券表示，该公司的表现符合预期，手头订单也很充足。通过国内外的多次并购和整合，公司基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场的布局，预计2018年将继续保持高增长态势。据估计，2018年和2019年的每股收益将分别为0.66元和0.89元，维持“买入”投资评级。

12只股票受到机构青睐

从二级市场的表现来看，截至今年昨日，上述161只股票中有91只实现了全年累计涨幅，占近60%。具体来说，包括712、彩讯(300634、诊断)、万兴科技(300624、诊断)和赛藤(603283、诊断)在内的四只新股的股价在此期间翻了一番，其中包括威宁健康(300253、诊断)(88.97%)、克兰软件。累计增持11只股票，包括(72.77%)、用友(72.50%)、创业软件(65.17%)和碧创科技(300667)、诊断股票(64.55%)在50%以上，其中万达信息(300168、诊断股票)12只股票(45.06%)、NSFOCUS (300369) (40.99%)等。紧随其后的是，在此期间，他们都增长了30%以上，他们的表现也很出色。

从近期市场表现来看，自4月18日市场见底以来，上述161只股票中有81只股票在过去10个交易日实现了累计上涨，其中昭日科技(300333，诊断股)(56.27%)和中软(54.88%)在此期间累计涨幅超过50%，表现最为抢眼。此外，本期5只股票如(35.00%)、碧创科技(26.83%)、彩讯(26.40%)、基础卵生物学(603387、诊断学)(24.94%)、邦讯科技(300312、诊断学)(21.08%)。

分析人士指出，企业创新离不开对R&D基金的投资，而对R&D的投资则转化为市场收益，且周期更长或更短。然而，从上市公司的长远发展来看，大力投资R&D费用将有助于公司在长期竞争中获得优势，同时为公司未来业绩的持续稳定增长提供支撑，从而为公司股价的上涨带来相对保证。

从机构评级的角度来看，持续投资R&D已成为上市公司吸引机构乐观情绪的重要因素之一。在以上161只股票中，有73只股票在过去30天内被机构推荐，其中华宇软件(300271，诊断)、烽火通信、汉德信息(300170，诊断)、北华创、苏州科达、广联达、顺等12只股票，包括SIGN瑞杰(002396)、新北洋(002376)、恒生电子、长川科技(300604)等。，获得了10家以上机构的“增持”或“买入”等好评，未来的投资机会也吸引了众多机构的关注。