银行股一季报好于市场预期

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继2015年年报之后，16家上市银行最近披露了2016年第一份季度报告。据市场分析，16家上市银行一季度净利润总额同比增长4%，高于市场预期。

此前，许多机构预测，2016年商业银行仍将面临更大的经营压力，大型银行的业绩将出现零增长。根据2015年年报，四大银行母公司股东应占净利润同比增长不到1%。相比之下，农业银行、中国银行和中国建设银行今年第一季度归属于母公司股东的净利润分别增长1.06%、1.70%和1.41%。中国工商银行第一季度的业绩增长率仍低于1%，仅为0.59%。

几家股份制银行的增长率有所下降，但其中一些大幅反弹。上海浦东发展银行一季度归属于母公司股东的净利润增长24.37%，在16家上市银行中排名第一。这远远高于去年第一季度4.52%和去年全年7.61%的同比增长率。

投资者对上市银行的业绩增长感到悲观有两个主要原因。首先，资产质量面临压力，不良贷款率仍有可能上升。根据季度报告，大多数上市银行的不良贷款率略有上升或持平，但风险可控。其中，工商银行、中国建设银行和交通银行一季度末不良贷款率分别为1.66%、1.63%和1.54%，同比分别上升0.16、0.05和0.03个百分点。第一季度末，中国农业银行和中国银行的不良贷款率分别为2.39%和1.43%，与去年底持平。值得注意的是，四家上市银行的不良贷款率都有所下降。一季度末，中国光大银行、中信银行、北京银行和宁波银行的不良贷款率分别为1.53%、1.40%、1.11%和0.91%，分别比上年末下降0.08、0.03、0.01和0.01个百分点。

银行业对未来不良贷款的风险持谨慎态度。兴业银行风险管理部总经理邹在最近的业绩发布会上表示，2015年和今年第一季度，本行不良贷款主要集中在制造业(约占33%)和批发零售业(约占37%)。未来，国内经济仍将面临库存积压和产能过剩的压力，特别是在煤炭、钢铁、水泥等行业支撑的一些地区，如中部和东北地区，资产质量控制压力相对较大。

同时对于不良贷款率、拨备覆盖率也很关注。去年，上市银行拨备覆盖率下降，许多大银行接近监管红线150%。根据第一季度报告，中国工商银行和中国银行的拨备覆盖率分别降至141.21%和149.07%，均首次低于150%。交通银行和民生银行一季度末的拨备覆盖率分别为151.24%和152.13%，分别比去年年底下降了4.33%和1.5个百分点。但去年底，建行拨备覆盖率在上市银行中排名垫底，为150.99%，今年第一季度末为151.71%，反弹0.72个百分点。

其次，净息差收窄，盈利能力面临挑战。根据招商银行的第一季度报告，2015年五次降息的影响随着该公司资产和负债的重新定价而释放。2016年1-3月，净息差为2.49%，净利息收益率为2.62%，同比分别下降0.23和0.28个百分点，环比分别下降0.13和0.15个百分点。季度报告显示，中信银行净息差同比下降0.19个百分点，至2.13%；兴业银行净息差同比下降22个基点；民生银行净息差为2.11%，同比下降0.25个百分点。

从大银行来看，中国银行一季度实现净利息收入795.36亿元，同比下降14.64亿元，下降1.81%；净息差为1.97%，同比下降0.25个百分点。交通银行一季度净利率为2.01%，同比下降28个基点。

虽然银行股第一季度的表现好于市场预期，但机构的购买热情并不低。首先，大股东增持股份。福建省财政厅一季度增持兴业银行股份6949.45万股。第二，证券公司增加了持股。其中，一季度增持工行、中国银行、农业银行、民生银行、上海浦东发展银行、中信银行、兴业银行股份分别为5.9589亿股、3.99501亿股、1.00849亿股、4.67262亿股、7，237.7万股、2，420.7万股、13.401.2股。三是购买保险资金，天安财产保险账户增持兴业银行股份