缩量凸显回踩压力

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假期前，市场反复震荡，上证综指的周波幅仅为2.02%，为去年10月以来的最低水平。近期流动性预期收紧，抑制了长期情绪升温。此外，从热点结构来看，分阶段完成资源存量的补充过程也加速了短期资金的兑现意愿。预计上证综指仍需在本周初回落至2900点，然后超卖和反推的力度将取决于数量和能量。操作仍基于短期防御，暂时进入市场抢回反弹并不合适。

节前，市场热点的无序扰乱了短期资金，而快进快出进一步加速了部分现有资金的变现。上证指数一周内的波动幅度只有60点以上，这在一定程度上表明双方已经进入弱势均衡状态，弱势的积累难以回归，而盘中交易热点的缺乏是短期市场最不利的一面。假期过后，市场面临着终端市场的收尾，随着季报的结束，上市公司业绩的差异化将直观地反映在该板块的盘中表现上。其中，继续保持良好增长趋势的电子元器件、通信、基础化工等行业，在后续市场反弹中突破短期抑制更为重要；农业、林业、畜牧业和渔业、钢铁、有色金属和采矿业等传统产业的表现大不相同。在前一阶段超卖反弹后，股价继续补涨的能力已经基本消失。

上证指数已经连续7个交易日接近中期移动平均线。上证综指的反弹受到了短期移动平均线的抑制，盘中回撤受到了中期移动平均线的支撑。大起大落的收缩和收敛标志着短期市场进入方向选择的重要时刻。从周k线来看，指数形态的节前调整属于中期回撤期，上证指数回调至2900点的必要性越来越大，后续的市场超卖也需要突破五周k线的压制。整个市场的特点是回调迫在眉睫，反弹疲软。在热点未得到有效梳理、指数未在短期方向得到确认的阶段，类似于前期资源类股的阶段性表现和上周下半年防御性品种的弱反弹，不利于短期阶段参与度的提升。整体运作策略仍以半防御为基础，半仓库层次更为灵活。

看看本周的趋势，空

看看中间线趋势

本周的区间是2900-2997点

本周的热点是中小企业

本周关注量