国际油价迎集中利好 机构称布局机会显现

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原油是本周全球市场的最大赢家，上半年的涨幅超过了8%。库存因素和冻结的生产协议叠加在激增的背后。

周二和周三，api gravity和美国能源信息管理局(eia)都公布了原油库存大幅下降的数据；与此同时，石油输出国组织(欧佩克)成员国科威特透露，冻结生产协议预计将于本月17日达成。国内机构人士普遍预计，无论冻结生产协议的结果如何，油价在40美元的位置都会遇到很大的下行阻力，油价反弹趋势将在下半年基本形成。金融专家建议，对于国内投资者来说，他们可以通过原油基金和与原油相关的各种结构性产品分享当前的上涨。

基金对下半年的机会持乐观态度

本周发布的两份权威数据显示，原油库存大幅下降。周三，美国能源信息管理局(eia)宣布，原油库存下降是近三个月来最大的周降幅。前一天，美国石油学会(api)公布的数据显示，美国原油库存意外大幅下降，而汽油库存也继续下降。消息发布后，纽约原油和布伦特原油连续两天大幅上涨。

与此同时，世界主要产油国计划于4月17日在卡塔尔多哈举行会谈，讨论生产冻结协议。欧洲证券公司分析师认为，即使伊朗缺席4月17日的多哈会议，达成冻结生产协议的可能性仍有60%，未来一年油价将升至50美元以上；如果冻结的生产协议失败，油价可能会跌至30美元，但在未来18个月内仍将回到50美元。

基金业人士普遍预期，从未来供需角度来看，原油很有可能从主要上涨趋势中反弹，下半年将有很好的投资机会。

上海的一位基金经理告诉《上海证券报》:“油价跌破30美元可能很难再看到，即使现在跌破40美元，这也是一个罕见的底部。”油价是商品的核心。近期品种的强势也可以从另一个逻辑上证实油价已进入反弹阶段。”南方的一位基金经理表示，原油价格已接近供应临界点，并在前期多次跌破30美元左右，因此有明显的上升趋势的机会。目前，机构普遍认为，下半年将是投资原油的好时机。

安排各种机会

对于普通投资者来说，参与原油投资最简单的方式是购买石油和天然气qdii。目前，市场上有9家资源型境内机构投资者，其中3家主要投资于原油，即华安油气、诺安油气和华宝油气(爱吉、净值、信息)，另外6家资源型境内机构投资者在部分头寸配置了原油，其余头寸配置了其他资源目标。

根据《东方财富》(300059，Buy)的选择数据，华宝油气和招商局环球资源因外汇额度限制暂停大规模认购或暂停认购。今年以来，上述九家境内机构投资者的表现还可以接受，其中三家资源型境内机构投资者表现良好，表现优于大多数股票型基金，两家境内机构投资者的跌幅未超过1%。

在三家主要投资原油的境内机构投资者中，华宝油气和华安石油是指数基金，投资于S&P全球石油指数成份股和替代成份股，与原油整体走势具有高度相关性。诺安油气是一只积极管理的股票，它在全球范围内选择高质量的石油、天然气和其他能源行业基金，包括交易所交易基金和公司股票。

值得注意的是，华宝油气、华安油气和诺安油气是三只可在二级市场交易的开放式基金，因此存在跨市场套利。然而，华安油和诺安油的平均溢价低于1.5%，二级市场流动性较弱，不适合该波段。华宝油气暂停大规模认购，投资者可以参考国际油价走势，在二级市场进行波段操作。

此外，根据Yinxian.com数据库的统计，自去年以来，与期货挂钩的结构性理财产品的数量一直在增加。今年第一季度，与原油挂钩的结构性理财产品有9种，过期产品有1种。

数据显示，2015年到期的与原油相关的结构性理财产品有4种，其中两种产品的实际年化收益率超过5%，一种为中信银行(报价601998，买入)，一种为招商银行(报价600036，买入)。在发行的产品中，有7个是招商银行的产品，另外两个是中国建设银行发行的产品(报价601939，买入)，预期最高年化收益率基本在5%左右。

利率网络分析师尹告诉《上海证券报》记者，这类产品的实际收益率受国际原油价格波动和存续期内产品收益结构设计的影响，因此在购买时需要有一定的风险承受能力。