政府工作报告传递积极信号

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从去年6月到今年7月初，中国股市经历了两轮大幅调整，投资者信心低迷，因此他们需要提高预期。同时，今年结构调整、重点领域改革和防范金融风险的任务十分繁重。股票市场作为直接融资的主要渠道，必须保证整体安全，发挥积极作用。如何在新阶段定位股市功能，如何在政府工作报告中规划下一步股市发展，是非常重要的观测点。

在李克强总理的政府工作报告中，直接论述股票市场发展的部分比较简短，即“推进股票和债券市场改革和法治建设，促进多层次资本市场健康发展，增加直接融资比重。”适时启动深港通。由于没有对股票发行登记制度的改革进行直接讨论，有人将其解释为登记制度改革方案的改变。但“十三五”规划纲要草案对资本市场发展的描述更为详细，包括“为实施股票发行登记制度创造条件”的表述。由于“十三五”规划跨越五年，有人认为户籍制度改革的时间进程会很长。

笔者认为，登记制度改革的“申诉源头”是解决政府与市场的关系，提高市场运行效率，提高中国股票市场的竞争力。政府工作报告和“十三五”规划草案关于股票市场发展政策的表述是一致的，没有矛盾。登记制度改革的方向是坚定的，但有必要完善相关制度设计，确保其稳步实施。改革只能成功，不能失败。在正式启动登记制度之前，要广泛征求市场各方面的意见，凝聚改革共识，改善股票市场的外部条件。要使户籍制度改革成为一项经得起历史考验的制度建设工程，成为一项“效益生成的改革”。

政府工作报告还讨论了股票市场的发展:去年，“积极应对金融领域的各种风险和挑战，保持无系统性区域风险的底线，维护国家经济和金融安全。”在讨论“深化金融体制改革”时，提出要“加快改革，完善现代金融监管体系，提高金融服务实体的经济效益，实现金融风险监管的全覆盖”；“收紧制度笼子，整顿和规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集资和证券期货领域违法犯罪活动，坚决守住无系统性区域风险底线”。

我认为，这些讨论意味着“依法治市”和“确保金融安全”将成为2016年和未来的两大工作轴心，这既是从去年以来股市和外汇市场异常波动中吸取的教训，也是中国经济和金融发展的迫切需要。要管理好股票市场，最根本的是依靠法治，在法律规范下提高市场透明度，增强各市场主体之间的互信。只有高度信任的市场才能成为均衡的市场、高效的市场、稳定和安全的市场。只有这样的市场才能真正实现与实体经济的良性互动。

经济增长预期一直是影响股票市场运行的重要因素。政府工作报告将今年经济增长预期目标定在6.5%-7%，这是首次以“预期区间”的方式设定增长目标。从2020年全面建设小康社会的目标来看，“十三五”期间要保持年均6.5%的增长速度；从调整经济结构的角度来看，特别是消除低效过剩产能，可能会在一定程度上抑制增长。因此，增长预期应该保持一定的灵活性。“十三五”期间，年均增长率保持在6.5%以上，这是一个总体预期，但个别年份可能会有一些波动。就2016年而言，有必要限制上限和下限。6.5%-7%考虑了机会和困难，是主动和被动的，是实际的。

不要低估这个“预期区间”，它是就业、投资规模、消费增长和民生保障的集中体现，是“定星”和“脊梁”。这一预期范围表明中央政府有信心、有计划、有信心，也是对各种唱响空中国声的有力回答，有利于凝聚全民力量，实现更好的发展。

在稳定预期增长目标的同时，政府工作报告提出了实施创新驱动发展战略、化解产能过剩、降低成本、提高效率、改善产品和服务供给、推进国有企业改革、激发非公有制经济活力、扩大消费、扩大有效投资、推进新型城镇化、优化区域发展模式等令人振奋的规划。这不仅可以保证增长和优化结构，还可以为股票市场的发展提供动态支持。我们相信，在2016年，中国的股票市场将能够走出一个新的台阶，这将补充经济发展和深化改革！