中国五矿货真价实兑现承诺 中钨高新获注核心钨资产

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2月1日晚，中钨高新(000657)同时公布了重大资产重组计划和非公开发行计划。根据该计划，中国五矿计划向上市公司注入其主要的钨矿山如柿竹园、新田岭、瑶岗仙，以及硬质合金公司如南硬公司、hptec等，同时筹集约30亿元改善基础资产重组的绩效，使中国钨高技术形成一个完整的钨产业链，集钨矿山、钨冶炼、钨粉、硬质合金和深加工为一体，并履行其之前的改善产业链的承诺。此外，公司还披露了非公开发行计划，计划通过非公开发行股票募集不超过50亿元人民币，用于公司硬质合金行业的升级换代。对于中国钨高技术未来的发展，总计约80亿元的资金注入和融资计划与一系列重大组合没有什么不同。

中国五矿实际上已经履行了自己的承诺

据了解，中国五矿已承诺将中国钨业高新技术作为中国五矿唯一的硬质合金上市平台，五年内将通过资本运营向上市公司注入主营业务与上市公司相同或相近的个体企业，有效解决中国钨业高新技术与中国五矿下属个体企业的横向竞争问题。同时，还承诺通过并购，使中国钨业高新技术形成一个集钨矿、钨冶炼、钨粉、硬质合金和深加工为一体的完整的钨产业链，把中国钨业高新技术打造成为中国五矿的钨和硬质合金的强势企业。

尽管市场之前对资本注入有强烈的预期，但对于资本注入的具体范围和强度却有不同的推测。一些分析表明，中国五矿集团只有从履行承诺的角度出发，才能向上市公司注入少量钨矿资产。但是，从该计划中可以看出，中国五矿已经充分注入了其最好的核心钨矿资产，即柿竹园、新天岭、瑶岗仙，同时还注入了硬质合金领域的一套银行间资产，表明了其加强、超越和拓展中国钨高技术统一平台的决心和态度。

预计将根据政策实现集团钨资产的整体上市

2015年，可以说是国有企业改革的重要一年。国家先后出台了一系列鼓励国有资产证券化和整体上市的政策，如国务院发布的《国有企业改革顶层设计方案》、《关于深化国有企业改革的指导意见》、《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》， 以及办公厅下发的《关于深化国有企业改革坚持党的领导、加强党的建设的若干意见》，在政策的大力支持下，2015年国有企业改革迈出了一大步。

2016年，中央企业和国有企业重组再次拉开序幕。1月25日晚，中材集团和中材集团旗下的多家上市公司集体宣布，中材集团和中材集团正计划进行战略重组。中国钨高技术重组计划的公布，为2016年国有企业改革的正式启动增添了一笔。

据业内人士透露，中钨高新是国内钨行业大型上市公司的代表，也是控股股东中国五矿集团在钨行业唯一的上市公司。从计划中可以看出，中国五矿对建设中国钨高新技术和未来发展钨产业有着清晰的思路。基于上游战略资源的配置和支持，将投入巨大的资源和精力调整下游硬质合金产业结构，进行转型升级，全力开发高精度、高附加值的下游硬质合金产品。按照这一思路，中国钨高技术将紧跟“中国制造2025”和“工业4.0”的产业步伐。如果后续实施有效，有望代表中国民族钨产业在世界竞争中的地位，大大提高中国民族钨产业的整体发展水平，甚至成为世界一流的钨和硬质合金企业之一。同时，作为中国五矿钨战略的实施平台，中钨高新有条件充分利用国内资本市场的诸多优势，进一步提升其综合优势和产业价值，为股东创造超额回报。

目前，此次重组将对提升中钨高新的综合竞争力、提高经营效率、实现公司的可持续发展起到非常重要的作用，对中国五矿实现推进钨资源整合、提高开发利用效率、避免横向竞争、实现未来中长期业绩稳定增长的战略也具有重要意义。

筹集配套资金，提高重组整合绩效

本次募集的配套资金全部存放在上市公司，支持中钨高科技未来发展，股东没有寻求现金回报，体现了中国五矿对中钨高科技的支持。募集资金主要用于待注入资产矿山的技术改造和升级。一方面，将提高中国钨高技术矿山采选系统的综合技术水平和管理水平，更好地促进产业链上游矿产资源端上市公司的集中管控。另一方面，也将提高上游资源的利用效率和安全环保水平，更好地发挥上游资源的战略保障作用，为下游冶炼和硬质合金生产提供稳定持续的原料支持和配给。这将有助于中钨高新更好、更高效地利用上游矿山资源的优势，进一步降低成本、提高效率，在行业低迷时期达到更好的经营标准。

此外，部分配套募集资金还将用于南硬公司硬质合金升级扩能技术改造项目，帮助上市公司调整和升级产业链下游硬质合金端产业结构。值得注意的是，在向上市公司注入南硬公司等资产后，不仅可以避免与上市公司的横向竞争，还可以成为上市公司下游硬质合金的核心企业之一。另一方面，配套募集资金的使用将促进南哈德公司下游深加工产业的发展壮大，逐步实现产品结构的调整，从而消化和退出中低端产品，强化和提升高附加值的高端产品，为上市公司未来下游硬质合金的整体升级做出积极贡献。

促进上市公司硬质合金业务升级

多年来，国内钨工业的粗放式发展一直比较突出，导致大量国产低端硬质合金充斥市场，提前大量消耗国家战略资源。此外，国内企业在世界高端硬质合金中的产业规模和市场份额较小，未能形成有效供给，远不能满足新常态下经济社会发展的需要。整个国内钨工业已经进入转型升级的关键时期。同时，为进一步加强钨产业管理，遏制低水平重复建设，规范现有钨企业生产经营秩序，提高资源综合利用水平和节能环保水平，促进钨产业转型升级和持续健康发展，工业和信息化部于2016年1月15日发布了《钨产业标准条件》，也加快了钨产业转型升级的必要性。

目前，我国企业通过技术创新投资和技术装备引进，已经开发出超细晶硬质合金刀具材料，达到了亚微米水平。采用先进的纳米涂层技术，刀具性能显著提高。随着未来技术研发的进一步突破，逐步取代进口国产高端硬质合金刀具将为钨制品开辟巨大需求。

据了解，经过多年的经验积累和技术研究，中钨高新在一些硬质合金细分领域建立了很强的竞争优势，并取得了良好的效益。本次非公开发行主要是支持中国钨高新技术在优势硬质合金领域的深入发展，实施融资项目，扩大优势产品规模，紧跟中国制造2025、世界工业4.0等制造业改革升级机遇，优化生产流程和业务布局，提升核心技术，优化产品结构、专业化、专业化，打造深度高附加值的优势产品，推动公司硬质合金行业改革升级，推动中国钨高新技术由大变强。

本次非公开发行在支持公司硬质合金业务发展和战略转型的同时，将大幅增加公司净资产，改善公司财务状况，增强公司资本实力和抗风险能力，引入战略投资者优化公司股权结构和治理结构，激发公司活力，开拓发展思路，增强公司整合资源的能力，促进公司进一步发展壮大。

记者发现，通过此次重大资产重组和非公开发行，中国五矿旨在打造一个全新的中国钨高科技。在产业链的上游端，上市公司将注入世界级钨矿资源，同时筹集配套资金推动矿山项目建设，实现产业链上游的降本增效，突出优势资源的战略支撑作用；在产业链的下游，将极大地促进上市公司硬质合金产业结构的升级，专业化、特色化地发展下游高精度、高附加值的硬质合金产业，逐步推进与国内外一流硬质合金企业的战略合作。重组和非公开发行完成后，中钨高新将真正形成集钨矿、钨冶炼、钨粉、硬质合金、深加工为一体的完整的钨产业链，并认真打造国内钨行业最具竞争力的龙头企业，成为全球综合优势独特的钨产业集团，有望成为未来世界钨行业的领导者。

(钱)