保险板块年内成交额超去年近万亿

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■我们的见习记者杜伟

圣诞节后，它将在2017年移交。回顾今年保险行业的表现，三家保险公司的股价均创出历史新高，同期该行业指数的表现大大优于上证综指。在“保险姓保险”的指导精神下，行业的发展更加注重担保属性，最终被资本市场所认可，交易活动较去年有了很大的改善。四家上市保险公司都不同程度地受到了资本的欢迎，平安的股价在这一年翻了一番。

山西证券认为，尽管保险行业的市场价值很大，但这种高增长在过去几年一直持续，而且很可能在未来几年继续。中泰证券建议，2018年投资者应该关注新华保险和平安。

该行业去年的营业额超过了159%

据《证券日报》记者不完全统计，截至12月27日，上证综指收于3275.78点，较年初的3103.64点上涨5.55%；从波幅来看，全年市场最低点为3016.53点，最高点为3450.49点，波幅为14.39%；全年营业额为50.2万亿元。

与上证综合指数的稳步发展相比，保险板块指数呈现出强劲的上升趋势，尤其是下半年，引发了一个急剧的上升周期。

截至12月27日，保险板块指数收于1580.46点，相比年初的1047.35点，整个板块上涨了50.9%，而去年，保险板块的年涨幅为-7.3%；从幅度来看，保险板块指数最低点为1020.45点，最高点为1845.42点，幅度为80.84%，2016年全年幅度为40.61%；从营业额来看，保险行业全年交易额为1.59万亿元，占同期市场总交易额的3.16%。去年，整个保险行业的营业额只有6133亿元，超过去年的159%，整个行业的交易活动有了很大的改善。

保险业资本市场的“昂扬”信心来自整个行业的稳健发展。在“保险即保险”的指导精神下，保险企业的产品研发更加注重担保属性，行业发展更加规范有序，保险企业的嵌入价值得到了极大提升。

中国保监会副主席黄宏近日表示，从1月到10月，全行业保费收入为3.2万亿元，同比增长近20%，将很快成为世界第二大保险市场。2016年，全行业实现保费收入3.10万亿元，今年前十个月保费收入超过去年全年。黄宏表示，中国政府在11月份宣布，将放松对金融业外资比例的限制。对于保险业，中国保监会将鼓励外资投资责任保险、健康保险、养老保险等保险领域，促进中国保险业的专业化。

对于2018年保险业的投资前景，各大机构均表示乐观。

山西证券认为，虽然保险的市场价值很大，但这种高增长在过去几年里一直持续，并且可能在未来几年继续。与其说保险股票是价值投资的好目标，不如说保险股票是好价值和增长的双重目标。正常情况下，市场会对成长股给予一定的估值溢价，因此山西证券预计2018年保险公司估值中心可能会上移；同时，预计保险公司的内含价值也将在2018年有所表现，这很可能形成戴维斯的双击与估值。

在具体投资目标方面，中泰证券建议，2018年投资者应重点关注新华保险和平安。经过两年多的过度转型，新华保险基本完成了转型目标，董事长也提到将在2018年夺回市场份额；由于其强大的财务控制背景，中国平安在人寿保险和财产保险领域具有突出的领先地位，其增长具有高度的确定性。

三家保险公司的股价创下历史新高

股价的上涨离不开基本面的支撑，保险板块指数的上涨也离不开四家上市a股保险公司的业绩支撑。

据数据显示，今年前11个月，平安实现原保费收入5548.34亿元，同比增长29.73%；中国太平洋保险实现原保费收入2638.89亿元，同比增长20.38%；中国人寿实现原保费收入4903亿元，同比增长18.77%；新华保险实现原保费收入1039.35亿元，同比下降3.45%，同比降幅进一步收窄。

在股价方面，四家上市保险公司中有三家公司的股价今年创下新高，平安保险、中国太平洋保险和新华保险的股价分别创下79.96元、49.12元和73.05元的纪录。其中，平安年初的股价为34.38元，截至12月27日，其股价为70.35元，同比增长104.62%，翻了一番。它也是四家上市保险公司中股价翻倍的唯一一家公司。

东北证券对中国平安持乐观态度，认为目前的股价并不能完全反映平安目前的真实价值。假设平安客户数量未来将继续增长15%，预计每个客户的产品数量将增加到3.5个(目前为2.28个)，在单位平均利润保持不变的假设下，个人业务预计将继续保持20%的年均增长率。

新华保险是四家上市保险公司中股价涨幅第二大的公司。截至12月27日，新华保险收于67.76元，较年初的43.3元增长56.49%；其中，全年最低股价为39.88元，最高股价为73.05元，增幅为83.17%。

长城证券表示，新华保险已完成转型，并已做好准备，指出五大投资点:在新华保险转型过程中，大力开拓个人保险业务，积极降低银行保险渠道保费收入规模；在转型过程中，提出了“回归保险的起源”，建立了以续保保费为驱动的健康可持续发展模式；新的业务价值率大幅上升，未来的利润释放是可以预期的；健康保险产品市场份额快速增长，创新优势明显；这三种差异的利润结构趋于平衡，经营价值不断增加。

根据东方财富终端的数据，在四家上市保险公司中，中国太平洋保险的资金净流入量最大。截至12月27日，共有17.8亿元资金流入中国太平洋保险。在统计时间内，中国太平洋保险的股价上涨了56.11%；年内，最低股价为24.78元，最高股价为49.12元，波幅为98.22%。

天丰证券展望2018年中国太平洋保险。据估计，2018年CPIC的nbv增长率为26.3%，与当前股价相对应的pev 2017年为1.29，2018年为1.08。考虑到泰人寿4年来一直保持着超过20%的相对较快的nbv增长率，pev估值有所提高。

截至12月27日，中国人寿的股价收于30.66元，比年初的23.85元高出28.55%；年内，最低股价为23.26元，最高股价为35.38元，波幅为52.11%。

安信证券分析称，中国人寿的股价涨幅低于同行，但它有潜力。首先，人均生产能力增加了空室；其次，随着股权投资比例的增加，投资回报也在不断提高；第三，公司的流通市值相对较小；第四，从估值角度来看，公司的市盈率比同行低1.3倍，基本处于历史平均水平；参照友邦保险的经验，业务结构的改善将带来估值的增加。